>> 國(guó)泰君安期貨-尿素：偏強(qiáng)運(yùn)行，日內(nèi)波動(dòng)觀察現(xiàn)貨成交-240605
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
高琳琳 |
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【趨勢(shì)強(qiáng)度】
尿素趨勢(shì)強(qiáng)度：1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨端，周二，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所放量，交割地區(qū)以及西北地區(qū)市場(chǎng)均較為活躍，現(xiàn)貨價(jià)格上漲明顯，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。目前采購(gòu)的主體以中原的復(fù)合肥剛需以及西北地區(qū)的追肥直施的備肥為主，由于農(nóng)業(yè)需求季節(jié)性旺季，仍有需求在陸續(xù)釋放。東北地區(qū)目前有尿素追肥的備肥需求，貿(mào)易商普遍以背靠背的模式進(jìn)行采購(gòu)，剛需釋放為主。
基本面，6月4日，尿素行業(yè)日產(chǎn)17.55萬噸，較上一工作日增加0.13萬噸，較去年同期增加0.85萬噸；今日開工率81.05%，較去年同期79.19%上漲1.86%。本周供應(yīng)端，伴隨交割區(qū)域工廠臨時(shí)檢修增多，預(yù)計(jì)日產(chǎn)回調(diào)至17萬-18萬噸區(qū)間。庫(kù)存端，目前尿素的生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存均處在季節(jié)性去庫(kù)的階段。從近期成交觀測(cè)來看，由于上周現(xiàn)貨市場(chǎng)連續(xù)多日成交中性，整體生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存的去庫(kù)速度預(yù)計(jì)出現(xiàn)一定程度下降。當(dāng)前貿(mào)易商環(huán)節(jié)庫(kù)存分化較為明顯，部分企業(yè)以背靠背采購(gòu)為主，部分企業(yè)以銷售庫(kù)存為主，這就導(dǎo)致下游的剛需仍然可通過背靠背模式的貿(mào)易商有序傳導(dǎo)至上游工廠。
期貨端，伴隨國(guó)際地區(qū)6月價(jià)格的高位運(yùn)行，尿素基本面估值區(qū)間為2050-2250元/噸。下方估值方面，國(guó)際市場(chǎng)折山東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格2050-2100元/噸。上方估值方面，目前交割區(qū)域價(jià)格穩(wěn)定在2300元/噸，農(nóng)需旺季的需求釋放對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐。整體而言，尿素生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)去庫(kù)的狀態(tài)且?guī)齑嫫停久骓g性仍在，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格以及盤面估值形成明顯支撐。短期建議關(guān)注尿素現(xiàn)貨日內(nèi)成交情況以及基差的估值。如若日內(nèi)現(xiàn)貨成交連續(xù)好轉(zhuǎn)且基差偏高的背景下，預(yù)計(jì)尿素盤面偏強(qiáng)運(yùn)行。中期而言，由于《保供穩(wěn)價(jià)》政策的有序引導(dǎo)，估值上下沿均有所收窄，預(yù)計(jì)尿素期貨價(jià)格仍維持基本面估值區(qū)間震蕩的格局，建議根據(jù)基差進(jìn)行區(qū)間操作。
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