>> 國泰君安-石頭科技(688169)稅收減免事件點評：稅收減免認證獲批，當期業(yè)績有望增厚-240605
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
大?。?/td>
| 1003KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
石頭創(chuàng)新子公司獲得國家鼓勵的重點軟件企業(yè)認定，2023年企業(yè)所得稅可申請免征，稅收返還有望增厚公司2024年業(yè)績。增持。
投資要點：
投資建議：由于稅收返還增厚業(yè)績，我們上調(diào)] 2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年EPS為20.31/24.03/28.23元（原值為19.66/23.56/28.02元，上調(diào)+3%/+2%/+1%），增速為+30%/+18%/+17%，參考同行業(yè)可比公司，給予公司2024年25x PE，上調(diào)目標價至507.63元，維持“增持”評級。
事件：石頭科技發(fā)布公告《關(guān)于全資子公司獲得國家鼓勵的重點軟件企業(yè)認定的公告》，宣布公司全資子公司石頭創(chuàng)新取得了“國家鼓勵的重點軟件企業(yè)”的認定，2023年企業(yè)所得稅可申請免征。
重點軟件企業(yè)認證，稅收返還增厚業(yè)績：按照規(guī)則，第一年至第五年（2019~2023年）免征企業(yè)所得稅，接續(xù)年度減按10%的稅率征收企業(yè)所得稅。子公司石頭創(chuàng)新2022/2023年凈利潤4.67/10.27億元（分別占合并報表凈利潤的35%/44%），根據(jù)2023年稅率15%（根據(jù)公司2023年公告），預(yù)計將于2024年獲得退稅1.5億元。根據(jù)規(guī)則，預(yù)計2024年按照10%交稅。
618銷售高增，龍頭地位鞏固：根據(jù)奧維線上數(shù)據(jù)，掃地機/洗地機大促第一周銷售（平臺+專業(yè)電商）8.05/3.81億元，分別達到23年618全程銷額的36%/25%，行業(yè)熱度較高。石頭/科沃斯/云鯨/追覓市占率分別為34%/22%/20%/16%（23年618全程為28%/36%/11%/13%)。石頭科技市占率已排名第一，Q2內(nèi)銷業(yè)績確定性高。
風險提示:關(guān)稅對成本的潛在影響，新渠道拓展存在不確定性。
|
|
