>> 渤海證券-機械設(shè)備行業(yè)2024年半年度投資策略報告：地產(chǎn)政策利好頻出，關(guān)注工程機械內(nèi)需回暖-240604
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
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| 2209KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
寧前羽 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點：
行情回顧
2024年以來，申萬機械設(shè)備行業(yè)下跌7.77%，行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)12.37個百分點。業(yè)績方面，2024年一季度機械設(shè)備行業(yè)業(yè)績維持回暖，行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入4131.56億元，同比增長3.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤265.01億元，同比增長2.65%。盈利能力方面，2024年一季度行業(yè)毛利率、凈利率分別為23.26%、6.86%。
工程機械：關(guān)注地產(chǎn)政策利好下工程機械內(nèi)需回暖
基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)改善，前4月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）14.34萬億元，同比增長4.20%。房地產(chǎn)方面，前4月商品房銷售面積累計同比、房屋新開工面積累計同比均保持兩位數(shù)降幅，目前全國多地陸續(xù)出臺地產(chǎn)優(yōu)化政策，陸續(xù)解除住房限購，未來需關(guān)注政策寬松下房地產(chǎn)需求拐點的出現(xiàn)，以及開工端數(shù)據(jù)的實質(zhì)轉(zhuǎn)好。
政策上，此前住建部印發(fā)《推進建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作實施方案》明確提出更新淘汰使用超過10年以上、高污染、能耗高、老化磨損嚴(yán)重、技術(shù)落后的建筑施工工程機械設(shè)備。疊加國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，行業(yè)更新需求有望充分釋放。
機器人：2024或為人形機器人量產(chǎn)元年
工業(yè)機器人方面，我國連續(xù)多年位居全球工業(yè)機器人第一市場，但從人均保有密度的角度來看仍有較大提升空間，在我國制造業(yè)人口紅利逐漸消退背景下，機器換人仍為驅(qū)動工業(yè)機器人板塊增長的長期邏輯。人形機器人方面，行業(yè)進入快速發(fā)展階段，各品牌紛紛推出人形機器人產(chǎn)品，樂觀情況下，2024年或為人形機器人量產(chǎn)元年，我們繼續(xù)看好年內(nèi)人形機器人板塊投資機會。
軌交設(shè)備：軌交建設(shè)長期向好，關(guān)注后市場投資機會
鐵路客運、貨運需求已回歸至正常水平，2024年1-4月全國鐵路客運量為13.74億人；鐵路貨運量達到16.48億噸。未來隨著城鎮(zhèn)化率的不斷提高，城軌作為解決都市圈出行問題的有效方法之一，未來城軌建設(shè)有望維持增長?！秶揖C合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》目標(biāo)下，我國軌交建設(shè)前景向好，未來軌交裝備市場及軌交后市場價值提升值得期待。
綜上，我們維持行業(yè)“看好”評級，維持對三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、中國中車（601766）“增持”投資評級。
風(fēng)險提示
開工情況不及預(yù)期；經(jīng)濟增速低于預(yù)期；市場風(fēng)險影響超預(yù)期。
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