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相關(guān)資訊：
　　1.國務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，要求2024年單位GDP能耗和二氧化碳排放分別降低2.5%左右、3.9%左右。加強(qiáng)鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)能調(diào)控，2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控。
　　焦煤：
　　現(xiàn)貨暫穩(wěn)，期貨震蕩偏弱。沙河驛蒙古主焦煤報(bào)1850元/噸(-30)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)2210(-0)?；钴S合約報(bào)1652元/噸(-19.5)?；?98元/噸(-10.5)，9-1月差-133元/噸（+2.5）。
　　供給回升，供需趨寬松。110家洗煤廠開工率報(bào)68.82%(+0.51)，回升速度放緩，山西取消夜班對供給的長期影響仍在，但短期或受安全隱患壓制。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)72.92%(+0)，與上周持平。
　　上游累庫，下游去庫。礦山庫存報(bào)246.51萬噸(+912)，洗煤廠精煤庫存182.62萬噸(+12.67）。247家鋼廠庫存750.72萬噸（-1.81)，230家焦企庫存765.37萬噸(-8.74)。港口庫存233.5萬噸(+4)。
　　焦炭：
　　現(xiàn)貨暫穩(wěn)，期貨震蕩偏弱。天津港準(zhǔn)一級焦報(bào)2040元/噸(-0)，首輪提降落地，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱。活躍合約報(bào)2237元/噸(-13.5)，震蕩偏弱?；?4.61元/噸(+13.5)，9-1月差-88.5元/噸(-3.5)。
　　供增需減，供需格局邊際走弱。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)72.92%(+0)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)88.17%(+0.37)，鐵水日均產(chǎn)量235.83萬噸（-0.97）。
　　上游去庫，中下游累庫。230家焦企庫存41.77萬噸（-4.44），247家鋼廠庫存561.87萬噸（+3.26），港口庫存213.32萬噸（+1.03）。
　　策略建議：
　　繼5月27日上海發(fā)布房產(chǎn)新政后，28日廣州和下調(diào)首付比例至15%、取消利率下限，深圳下調(diào)首付比例至20%，下調(diào)利率下限。除了需求端，供給端也出臺(tái)了利好政策。29日國務(wù)院發(fā)布《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，提出2024年要繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控。
　　產(chǎn)業(yè)層面，中長期看山西有條件的恢復(fù)夜班將使得焦煤的供給增加，但目前處于雨季、安全事故多發(fā)，短期供給放量有限。焦炭方面，現(xiàn)貨價(jià)格首輪提降落地之后，28日焦企再次提漲，打破現(xiàn)貨繼續(xù)提降的預(yù)期?；久嫔?，焦炭供需雙增變?yōu)楣┰鲂铚p，供需格局邊際轉(zhuǎn)弱。不過，在焦煤供給增長的預(yù)期下，焦炭供需格局仍優(yōu)于焦煤，故煉焦利潤仍有回升的驅(qū)動(dòng)。
　　上周以來，煤焦開始震蕩走弱。短期看節(jié)能降碳方案對鋼材的生產(chǎn)影響有限。另外，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)仍需刺激，市場對未來7月重要會(huì)議的預(yù)期仍在。上周四鋼聯(lián)公布的鋼材表需繼續(xù)走低，原料需求承壓。目前來看，整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈的估值偏低，煤焦大方向還是會(huì)向上，但整體較為曲折。基本面上焦煤弱于焦炭。建議多09煉焦利潤（J:JM=1:2）繼續(xù)持有，J09多單繼續(xù)持有。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）、粗鋼行政減產(chǎn)（上行風(fēng)險(xiǎn)）