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核心觀點
　　本周豆粕盤面跌跌不休，有幾方面的原因。一方面是RS洪災(zāi)的影響褪去，阿根廷大豆恢復出口，南美缺豆的擔憂消散。而美豆當前播種順利，干旱指數(shù)遠低于去年同期，天氣炒作至少到現(xiàn)在未見跡象。另一方面是進口大豆到港龐大，油廠豆粕持續(xù)累庫，在盤面下跌以前，現(xiàn)貨價格就接連下跌。我們認為M09下跌空間有限，短期內(nèi)橫盤整理。雖然飼料產(chǎn)量同比下滑，但是豆粕用量減少的幅度在放緩，此外，生豬壓欄惜售等因素有望給豆粕需求提供一定支撐。此外，阿根廷大豆優(yōu)良率連續(xù)下滑，美玉米播種結(jié)束，關(guān)注美豆最終播種面積的落地和國內(nèi)雜粕替代性價比。