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焦煤
　　核心觀點(diǎn)
　　焦煤市場情緒一般，競拍流拍較少，但價(jià)格上漲后高價(jià)煤種出現(xiàn)小幅回落；蒙煤市場依舊偏弱，實(shí)際成交較少；供應(yīng)端，上周煤礦整體產(chǎn)能利用率周+0.38%至84.11%，前期停產(chǎn)及檢修煤礦產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，但也有新增事故停產(chǎn)，蒙煤受設(shè)備故障影響日通關(guān)，整體供應(yīng)增量有限；需求端，多數(shù)焦企開工保持穩(wěn)定高位，鐵水預(yù)計(jì)也仍有增量空間，但淡季需求見頂預(yù)期也對盤面產(chǎn)生壓制，下游僅保持按需采購，煤礦庫存小幅累積，整體庫存壓力不大。整體而言，焦煤供需不緊張，下游雖仍在復(fù)產(chǎn)階段，但淡季需求增量空間有限，對盤面造成壓力，從庫存端來看，焦煤產(chǎn)端開始由去庫轉(zhuǎn)向累庫，或是一個(gè)值得關(guān)注的利空點(diǎn)；但我們同時(shí)也認(rèn)為前期利空因素基本在盤面中有所體現(xiàn)，在出現(xiàn)新的矛盾之前，盤面或維持震蕩偏弱走勢，后續(xù)關(guān)注鋼材價(jià)格走勢為主。
　　焦炭
　　核心觀點(diǎn)
　　焦炭方面，前期首輪提漲基本落空，后續(xù)有提降的可能但驅(qū)動(dòng)也不強(qiáng)；供應(yīng)端，部分焦企仍有一定利潤空間，除個(gè)別焦企檢修外，多數(shù)維持開工穩(wěn)定高位；需求端鐵水日均產(chǎn)量周環(huán)比-1萬噸至235.8萬噸，連續(xù)兩周下滑，6月鐵水仍有小幅增長空間，同時(shí)見頂預(yù)期帶來的壓力也逐漸顯現(xiàn)；庫存方面，焦企積極去庫，多數(shù)焦企無庫存壓力，下游鋼廠原料庫存在中等位置，維持按需采購；整體看焦炭供需基本平衡，盤面較廠庫倉單仍體現(xiàn)一輪左右的升水，后續(xù)主要關(guān)注鋼廠是否開啟提降；短期內(nèi)預(yù)計(jì)煤焦行情被動(dòng)跟隨鋼材走勢。