>> 國泰君安期貨-尿素：高位震蕩-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 565KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
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【趨勢強(qiáng)度】
尿素趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
國內(nèi)現(xiàn)貨端，周三整體市場成交有所回落，預(yù)計現(xiàn)貨漲勢趨緩。目前采購的主體以中原的復(fù)合肥剛需以及西北地區(qū)的追肥直施的備肥為主，由于農(nóng)業(yè)需求季節(jié)性旺季，仍有需求在陸續(xù)釋放。東北地區(qū)目前有尿素追肥的備肥需求，貿(mào)易商普遍以背靠背的模式進(jìn)行采購，剛需釋放為主。
基本面，6月6日，尿素行業(yè)日產(chǎn)17.59萬噸，較上一工作日減少0.01萬噸，較去年同期增加0.12萬噸；今日開工率81.21%，較去年同期82.84%下降1.63%。本周供應(yīng)端，預(yù)計日產(chǎn)回調(diào)至17萬-18萬噸區(qū)間。庫存端，目前尿素的生產(chǎn)企業(yè)庫存以及社會庫存均處在季節(jié)性去庫的階段。從近期成交觀測來看，由于本周現(xiàn)貨市場連續(xù)多日成交活躍，整體生產(chǎn)企業(yè)庫存以及社會庫存預(yù)計仍呈現(xiàn)去庫狀態(tài)。當(dāng)前貿(mào)易商環(huán)節(jié)庫存分化較為明顯，部分企業(yè)以背靠背采購為主，部分企業(yè)以銷售庫存為主，這就導(dǎo)致下游的剛需仍然可通過背靠背模式的貿(mào)易商有序傳導(dǎo)至上游工廠。
期貨端，伴隨國際地區(qū)6月價格的高位運(yùn)行，尿素基本面估值區(qū)間為2100-2250元/噸。下方估值方面，國際市場折山東地區(qū)現(xiàn)貨價格2100-2150元/噸。上方估值方面，目前交割區(qū)域價格上漲至2320元/噸，農(nóng)需旺季的需求釋放對現(xiàn)貨價格形成一定支撐。整體而言，尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存呈現(xiàn)持續(xù)去庫的狀態(tài)且?guī)齑嫫?，基本面韌性仍在，對現(xiàn)貨價格以及盤面估值形成明顯支撐。但介于《保供穩(wěn)價》以及出口政策的有序引導(dǎo)，估值上下沿均有所收窄，預(yù)計尿素期貨價格仍維持基本面估值區(qū)間震蕩的格局，建議根據(jù)基差進(jìn)行區(qū)間操作
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