>> 南京證券-海外宏觀研究報告-國際數(shù)據(jù)跟蹤：美國工資報酬增速下滑，儲蓄釋放維持消費(fèi)堅挺-240604
| 上傳日期： |
2024/6/6 |
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| 1298KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐靜雅 |
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美國PCE物價指數(shù)下行。4月美國PCE物價指數(shù)同比錄得2.65%，低于前值2.7%；核心PCE物價指數(shù)同比增速達(dá)2.75%，低于前值2.81%。環(huán)比來看，4月PCE物價指數(shù)季調(diào)環(huán)比錄得0.26%，低于前值0.34%；核心PCE物價指數(shù)季調(diào)環(huán)比增速達(dá)0.25%，低于前值0.33%，高于Wind一致預(yù)期0.2%。分類來看，耐用品價格下降，跌幅走深；能源以及非耐用品價格韌性提升；食品和服務(wù)價格同比漲幅放緩，且食品價格環(huán)比有所下跌。展望Q2，從4月下行的CPI和PCE物價指數(shù)來看，疊加勞動力市場降溫和消費(fèi)邊際趨緩，Q2去通脹有望得到更多進(jìn)展。
美國個人收入增長放緩，消費(fèi)在儲蓄釋放下保持堅挺。4月美國收支情況：收入增速顯著放緩，但儲蓄持續(xù)釋放以支持消費(fèi)維持相對堅挺。消費(fèi)支出中服務(wù)消費(fèi)韌性抬升，商品支出減弱，尤其是耐用品消費(fèi)明顯下滑。4月美國個人收入狀況不佳，主要是因?yàn)楣べY報酬增速的明顯大幅下滑和個人所得稅支出抬升導(dǎo)致可支配收入增長放緩。4月美國名義個人儲蓄連續(xù)3個月下滑，但環(huán)比下滑程度逐步縮減，隨著后續(xù)收入逐步走弱，儲蓄率還有進(jìn)一步的下行空間。4月美國名義個人總支出同比和環(huán)比增速均出現(xiàn)走弱，個人消費(fèi)支出同比增速出現(xiàn)回落。分類來看，服務(wù)消費(fèi)支出同比韌性抬升，環(huán)比仍保持為正，但環(huán)比增速小幅下行。耐用品消費(fèi)支出大幅減少帶動整體商品消費(fèi)增速回落，非耐用品消費(fèi)同比還在正值區(qū)間，環(huán)比已轉(zhuǎn)負(fù)。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期步入衰退，地緣政治風(fēng)險，通脹反彈風(fēng)險，金融部門流動性風(fēng)險。
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