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北向資金流概述：截至2024/5/31，港交所披露5月北向資金凈流入87.8億元，年內(nèi)累計(jì)凈流入830億元?；谄骄山粌r(jià)估算的個(gè)股凈流入累加測(cè)算5月整體凈流入128.2億元（誤差有所放大），本月買入主要來(lái)源于外資券商；風(fēng)格上，北向配置型資金與交易型資金同時(shí)對(duì)動(dòng)量、盈利、成長(zhǎng)增配、但在市值配置方向上出現(xiàn)分歧；行業(yè)層面，北向整體流入占比前5的行業(yè)為建材、電力、輕工、銀行、有色金屬；寬基指數(shù)配置上，北向在上證50、中證1000指數(shù)上增配，其中在中證1000上的增配幅度較高。
　　交易盤中期凈流入動(dòng)量組合：截至5月31日，中期凈流入動(dòng)量組合5月絕對(duì)收益0.90%，相對(duì)滬深300超額收益1.58%，今年以來(lái)相對(duì)滬深300超額收益-2.56%。全歷史年化收益19.57%，年化超額收益18.79%（基準(zhǔn)為北上覆蓋股票市值加權(quán)組合，全歷史累計(jì)收益與滬深300接近），IR1.31，相對(duì)最大回撤25.0%。月度超額勝率65.9%，超額盈虧比1.28，單月最差超額收益-9.4%。
　　交易盤長(zhǎng)期凈流入動(dòng)量組合：5月絕對(duì)收益錄得-0.05%，相對(duì)滬深300超額收益0.63%，今年以來(lái)相對(duì)滬深300超額收益-6.36%；該組合全歷史年化收益率20.60%，年化超額收益20.08%，IR1.45，相對(duì)最大回撤27.6%。
　　北向滬深300中性組合：凈流入動(dòng)量滬深300中性組合（允許頭尾行業(yè)按北向行業(yè)輪動(dòng)對(duì)滬深300偏離3%）5月相對(duì)滬深300超額收益3.07%，今年以來(lái)超額收益6.54%，全歷史年化超額14.72%，IR1.47，相對(duì)最大回撤18.0%，月度超額勝率70.1%，單月最差超額-6.1%。
　　中性后北向因子表現(xiàn)：北上覆蓋內(nèi)，持倉(cāng)占比類因子表現(xiàn)較好。外資券商前兩月凈流入占比、復(fù)合型前三月凈流入占比5月分別錄得-0.93%、-0.99%的多空收益；滬深300內(nèi)，外資券商前兩月凈流入最大抬升占比、復(fù)合型前三月凈流入最大抬升占比因子當(dāng)月多空收益分別為1.66%、-1.10%。
　　未中性北向因子表現(xiàn)：北上覆蓋內(nèi)，5月外資券商前兩月及前三月凈流入占比因子等權(quán)多頭超額收益各為0.50%、0.91%；滬深300內(nèi)，凈流入占比效率因子多頭增長(zhǎng)較優(yōu)，外資券商前三月凈流入最大抬升占比、外資券商前三月凈流入占比效率因子5月等權(quán)多頭超額收益分別為-1.22%、0.13%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告中所述模型用量化方法通過(guò)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，所得出的結(jié)論與規(guī)律在政策、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)可能存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；策略在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及交易行為的改變時(shí)存在失效風(fēng)險(xiǎn)。