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核心觀點(diǎn)
　　近期產(chǎn)量環(huán)比有所增長；進(jìn)口煤炭利潤較差，進(jìn)口到港量難以大幅增長；終端日耗季節(jié)性回升，但同比增幅不明顯。綜合來看，傳統(tǒng)行業(yè)需求增長乏力，但國際煤價(jià)也對國內(nèi)形成一定支撐，煤價(jià)或持續(xù)弱勢震蕩。
　　月差
　　當(dāng)前期貨交易不活躍。
　　政策
　　俄羅斯或提高煤炭生產(chǎn)稅。
　　現(xiàn)貨
　　煤礦產(chǎn)量有所增長，但受限于安全檢查，增長幅度或較有限；大秦線發(fā)運(yùn)量繼續(xù)增長，顯示供給有所增長。
　　庫存
　　供應(yīng)恢復(fù)，需求依舊不溫不火，終端庫存依舊大幅度較歷史同期偏高，尤其華南港口庫存仍在上漲。
　　進(jìn)口
　　印度等東南亞需求持續(xù)向好，部分進(jìn)口煤種已經(jīng)出現(xiàn)倒掛，但南方電廠需求依舊偏弱，并不急于采購，國際煤價(jià)堅(jiān)挺尚未能傳導(dǎo)至國內(nèi)。
　　需求
　　華南降水較多，日耗同比增幅有限；地產(chǎn)的利好頻出，水泥等提價(jià)且產(chǎn)量有所恢復(fù)，但傳統(tǒng)行業(yè)需求依然偏弱；火電壓力較小，煤炭需求的旺季尚未來到。