>> 建信期貨-農(nóng)產(chǎn)品周度報告-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 16031KB |
| 格式： |
pdf 共58頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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油脂行情回顧與操作建議
伴隨著國際市場原油和CBOT大豆走低，國內(nèi)三大油脂跟隨走低，但在40日線附近受到較強支撐，近兩日再次反彈。
棕櫚油方面，6月10日馬來西亞棕櫚油局將發(fā)布5月份的棕櫚油供需數(shù)據(jù)。分析師們預(yù)計5月底的棕櫚油庫存為175萬噸，略高于4月底的174萬噸；毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計為165萬噸，環(huán)比增長9.9%，這將是連續(xù)第三個月增長。隨著棕櫚油相對豆油和葵花籽油價差拉開，中國和印度的食用油庫存偏低，棕櫚油出口需求改善，這有助于支持棕櫚油價格上漲。有消息稱印尼產(chǎn)地有可能產(chǎn)量低于預(yù)期，不利天氣條件可能導(dǎo)致收獲中斷，生產(chǎn)商正在推遲交貨。只是中期來看棕櫚油面臨增產(chǎn)增庫存，這會壓制期價反彈空間。
菜油方面，國內(nèi)菜籽菜油買船充足、現(xiàn)貨承壓，期貨盤面交易焦點主要在國外產(chǎn)地，重點關(guān)注加拿大油菜籽生長天氣以及歐盟油菜籽最終產(chǎn)量。加拿大作物天氣有利，播種即將完成，暫時沒有真正問題發(fā)生。法國分析機構(gòu)戰(zhàn)略谷物公司將2024/25年度歐盟油菜籽產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低到1794萬噸，低于之前預(yù)測的1812萬噸，比2023/24年度的1991萬噸下降了9.9%，因為法國天氣潮濕，而中歐出現(xiàn)霜凍。此前月初歐盟委員會發(fā)布月度報告，將2024/25年度歐盟油籽（油菜籽、葵花籽和大豆）產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低到3268萬噸，低于上月預(yù)測的3323萬噸，但是高于2023/24年度的3234萬噸（上月預(yù)測3282萬噸）。歐盟作物監(jiān)測機構(gòu)MARS發(fā)布月報中油菜籽單產(chǎn)預(yù)測也從之前預(yù)測的3.26噸下調(diào)至3.21噸/公頃。
豆油方面，主要關(guān)注CBOT大豆。本周巴西政府公布了新的稅收抵免規(guī)則，立即生效，但是需要在四個月內(nèi)獲得國會批準(zhǔn)才能繼續(xù)有效。市場猜測巴西出臺的新稅負(fù)規(guī)則可能不利于巴西出口，潛在提振美國大豆出口前景。另外CBOT大豆在前期成本線附近存在較強支撐，關(guān)注美國天氣和南美作物損失。
綜上所述，短期內(nèi)油脂以震蕩看待，操作上以低買為主，風(fēng)險在于原油超預(yù)期下跌。
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