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投資要點(diǎn)：
　　事件：近日，山東省濟(jì)南市主持召開企業(yè)和專家座談會(huì)，電力體制改革將成為重要主線。國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于做好新能源消納工作保障新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，強(qiáng)調(diào)構(gòu)建智慧化調(diào)度系統(tǒng)，新能源利用率適當(dāng)放寬。國(guó)網(wǎng)數(shù)字化項(xiàng)目第一批招標(biāo)采購(gòu)金額增加，數(shù)字化投資有望加速，預(yù)計(jì)國(guó)網(wǎng)信通步入發(fā)展機(jī)遇期。
　　濟(jì)南座談會(huì)當(dāng)門問策，彰顯電力體制改革重要性。5月23日，山東濟(jì)南召開企業(yè)和專家座談會(huì)，國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、黨組書記劉明勝首位發(fā)言，就深化電力體制改革等提出意見建議。根據(jù)環(huán)球零碳，國(guó)家電投是新能源轉(zhuǎn)型標(biāo)兵，座談會(huì)邀請(qǐng)董事長(zhǎng)發(fā)言，具有典型意義。會(huì)后，國(guó)家電投第一時(shí)間召開專題會(huì)議，研究部署落實(shí)舉措，強(qiáng)調(diào)改革深化提升推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，根據(jù)《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系的指導(dǎo)意見》，到2025年，我國(guó)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系初步建成。市場(chǎng)化和統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系是電改大方向，時(shí)間節(jié)點(diǎn)臨近，電改有望成為全年主線之一。
　　新能源消納《通知》發(fā)布，數(shù)字化需求+優(yōu)化利用率。6月4日，國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于做好新能源消納工作，保障新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》）。其中，強(qiáng)調(diào)充分發(fā)揮電網(wǎng)資源配置平臺(tái)作用，構(gòu)建智慧調(diào)度系統(tǒng)，同時(shí)加快電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)一步推動(dòng)新能源參與電力市場(chǎng)，電力調(diào)度、電力交易、功率預(yù)測(cè)等數(shù)字化需求預(yù)計(jì)提升；提出科學(xué)優(yōu)化新能源利用率目標(biāo)，部分地區(qū)可適當(dāng)放寬新能源利用率目標(biāo)，預(yù)計(jì)形成裝機(jī)彈性。
　　電力數(shù)字化投資有望加速，國(guó)網(wǎng)信通中標(biāo)份額提升。6月3日，根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)，2024年數(shù)字化項(xiàng)目第一次設(shè)備招標(biāo)采購(gòu)?fù)扑]候選人公示情況（補(bǔ)充）披露。參照2023年數(shù)字化項(xiàng)目第一次設(shè)備招標(biāo)采購(gòu)情況，本次采購(gòu)金額同比約+74%。前次以調(diào)度類軟件需求為主，本次招標(biāo)采購(gòu)以硬件類需求為主，包括服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、安全設(shè)備等，有望指引電力數(shù)字化投資景氣度。同時(shí)，根據(jù)招采網(wǎng)，國(guó)網(wǎng)信通中標(biāo)金額同比+465%（按照中電啟明星、國(guó)網(wǎng)思極計(jì)入國(guó)網(wǎng)信通），整體中標(biāo)份額約50%，同比2023年數(shù)字化項(xiàng)目第一次設(shè)備招標(biāo)采購(gòu)項(xiàng)目提升約+35pct。
　　投資分析意見：公司作為能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化智能化發(fā)展“主力軍”，承擔(dān)國(guó)網(wǎng)信息通信網(wǎng)絡(luò)及數(shù)字電網(wǎng)建設(shè)重任，電改攻堅(jiān)階段有望核心受益。由于集成類項(xiàng)目遞延等原因，我們小幅下調(diào)24-25年盈利預(yù)測(cè)并新增26年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024-2026年公司歸母凈利潤(rùn)分別為10.3億（原預(yù)測(cè)10.6億）、11.9億（原預(yù)測(cè)12.6億）、14.1億，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2024-2026年P(guān)E分別為22倍、19倍和16倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)字電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期；電網(wǎng)工程建設(shè)不及預(yù)期；政策落地節(jié)奏不及預(yù)期。