>> 中泰證券-5月城投債融資觀察：傳統(tǒng)淡季，城投債維持凈流出-240607
| 上傳日期： |
2024/6/9 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖雨,周冰倩 |
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5月，城投債凈融資為-411.85億，5月為信用債傳統(tǒng)發(fā)行淡季，凈流出規(guī)模較去年同期有所下降。2024年5月，城投債發(fā)行規(guī)模2,797.78億元，環(huán)比下降50.38%，同比下降2.64%；總償還規(guī)模3,209.63億元，環(huán)比下降48.07%，同比下降2.9%；凈融資為-411.85億元，相較于去年同期凈流出規(guī)模有所緩解，凈流出同比下降4.63%。
券種方面，短期融資券進(jìn)一步凈流出。2024年5月，城投債發(fā)行以公司債、中期票據(jù)、短期融資券為主，發(fā)行規(guī)模占比分別為44.83%、28.56%、17.91%；中期票據(jù)、公司債、定向工具、企業(yè)債、短期融資券的凈融資額分別為313.05億元、148.24億元、-90.18億元、-109.56億元和-673.41億元，短期融資券的凈流出規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。
AAA城投債同比由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。AAA、AA+和AA級(jí)城投債發(fā)行規(guī)模分別為961.43億元、1,217.39億元和561.01億元，分別同比變化35.78%、-12.07%、-26.81%；AAA、AA+和AA城投債凈融資規(guī)模分別為27.91億元、-127.65和-332.93億元，對(duì)比去年同期AAA由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入、AA+由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，AA凈流出同比上升28.60%。
期限方面，1年及以內(nèi)城投債凈流出明顯。1年及以內(nèi)、1-3年、3-5年和5年以上城投債發(fā)行規(guī)模分別為601.79億元、874.74億元、1,196.18億元和125.08億元，占比分別為21.51%、31.27%、42.75%和4.47%；凈融資規(guī)模分別為-798.24億元、48.58億元、384.41億元和-46.61億元。
區(qū)域方面，分省份看，上海、云南、江西等10個(gè)省份融資為凈流入，江西凈融資超80億。江蘇、山東、浙江、江西發(fā)行規(guī)模超200億，分別發(fā)行了642.00億、322.51億、255.88億、208.66億；江西、山東等凈融資規(guī)模較大，分別為80.20億元、72.66億元；安徽、湖南、河南、江蘇、重慶、天津凈償還規(guī)模在50億元以上。
分地級(jí)市來看，南京市、濰坊市、黃石市、成都市等凈融資流入規(guī)模較大，分別為60.19億元、37.54億元、33.56億元和25.95億元；重慶市、衡陽市、武漢市、泰州市等凈流出規(guī)模較大，分別為77.66億元、41.04億元、38.50億元和38.12億元。
行政級(jí)別方面，省開發(fā)區(qū)為唯一凈流入。2024年5月，省級(jí)、地市級(jí)、區(qū)縣級(jí)凈融資分別為-6.76億元、-186.30億元和-127.93億元，對(duì)比去年同期，凈流出規(guī)模分別下降92.84%、上升108.97%和上升30.78%；國家新區(qū)、省開發(fā)區(qū)、地市開發(fā)區(qū)和區(qū)縣開發(fā)區(qū)凈融資規(guī)模分別為-13.70億元、10.85億元、-69.25億元和-18.77億元，省開發(fā)區(qū)凈融資由去年的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，也是5月唯一的凈流入。成都交通投資集團(tuán)有限公司、陜西交通控股集團(tuán)有限公司、四川發(fā)展(控股)有限責(zé)任公司等凈融資流入規(guī)模較大；而天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司凈償還超50億元。
發(fā)行利率方面，AA城投債發(fā)行利率環(huán)比下行。AAA級(jí)城投債：1年以內(nèi)、1-3年、3-5年、5年以上債券環(huán)比分別為下行10.59bp、下行24.86bp、上行3.73bp、上行0.92bp；AA+級(jí)城投債：1年以內(nèi)、1-3年、3-5年、5年以上債券環(huán)比分別為下行5.93bp、下行10.12bp、下行22.25bp、上行18.85bp；AA級(jí)城投債：1年以內(nèi)、1-3年、3-5年、5年以上債券環(huán)比分別下行18.50bp、下行21.34bp、下行17.31bp、下行60.51bp。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)更新不及時(shí)及提取失誤、數(shù)據(jù)口徑調(diào)整等。
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