>> 華金證券-A股中期策略展望：步步為營-240608
| 上傳日期： |
2024/6/8 |
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| 12401KB |
| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄧?yán)?/a> |
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一、回顧與展望：上半年A股市場分化明顯，下半年A股可能延續(xù)震蕩和中大盤占優(yōu)趨勢。
二、市場主線：盈利上升至中后段、信用回落后筑底下A股可能震蕩偏強(qiáng)。
?。?）下半年A股處于盈利上升至中后段、信用回落后筑底的階段；
?。?）復(fù)盤歷史，信用回落筑底期間若盈利回升則市場表現(xiàn)大概率偏強(qiáng)，若盈利下行則市場表現(xiàn)可能偏弱；
?。?）A股可能震蕩偏強(qiáng)，節(jié)奏上三季度可能偏強(qiáng)，四季度可能震蕩。
?。?）行業(yè)方向上，中大盤占優(yōu)，高景氣的TMT、電新、部分周期和消費(fèi)等可能相對偏強(qiáng)。
三、影響下半年走勢的因素：盈利沖高回落，流動性維持寬松，風(fēng)險偏好中性。
四、行業(yè)配置：下半年高股息為盾，核心資產(chǎn)和TMT為矛。
?。?）在盈利上行中后段，成長風(fēng)格盈利彈性較好，其次是周期。
?。?）歷史上盈利上行中后段周期、電子、養(yǎng)殖等盈利彈性較高；光學(xué)光電子、航海裝備、影視院線、廣告營銷、互聯(lián)網(wǎng)電商、游戲等行業(yè)盈利增速和估值性價比較高；汽車、電新、機(jī)械、軍工最近一年營收平均增速和2024年預(yù)計營收增速較高。
?。?）綜合來看，下半年建議關(guān)注：一是盈利和景氣向上且估值性價比較高的TMT、電新、機(jī)械、汽車等；二是受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)、外資流入以及高股息相關(guān)的家電、銀行、食品飲料、紡服等。
五、風(fēng)險提示：歷史經(jīng)驗未來不一定適用、政策超預(yù)期變化、經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期、模型失效風(fēng)險
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