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報(bào)告摘要
　　本周市場走勢回顧分析：主要寬基指數(shù)延續(xù)了前一周的下跌走勢，滬深300、上證50等大盤藍(lán)籌指數(shù)表現(xiàn)相對抗跌，北證50、中證1000等小微盤指數(shù)顯著領(lǐng)跌市場。申萬一級行業(yè)多數(shù)下跌，僅公用事業(yè)及交運(yùn)板塊錄得上漲，綜合、輕工及社服等板塊跌幅居前。市場風(fēng)格方面，穩(wěn)定風(fēng)格為唯一上漲板塊，成長及周期風(fēng)格跌幅居前。
　　市場研判及投資策略展望：市場仍處于風(fēng)險(xiǎn)釋放過程中，并在持續(xù)博弈現(xiàn)實(shí)和預(yù)期中等待經(jīng)濟(jì)基本面的明確企穩(wěn)改善以及海內(nèi)外政策端邊際放松的信號，在此之前市場仍將以區(qū)間震蕩為主，直至關(guān)鍵變量預(yù)期出現(xiàn)明顯改善后，或才能看到指數(shù)層面突破區(qū)間的約束。從企業(yè)盈利增速來看，市場尤其是大盤指數(shù)下行的風(fēng)險(xiǎn)相對可控，但當(dāng)前個(gè)股的異質(zhì)性尾部風(fēng)險(xiǎn)更值得重視，對于存在退市風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)警示可能的個(gè)股需予以規(guī)避，而部分業(yè)績穩(wěn)健被錯(cuò)殺的小微盤股則有一定的配置價(jià)值，需要獨(dú)立甄別。板塊方面市場預(yù)期混沌階段，仍以紅利相關(guān)板塊作為底倉配置，并階段性參與交易性機(jī)會，包括順周期的地產(chǎn)和必選消費(fèi)鏈，產(chǎn)業(yè)政策催化的半導(dǎo)體設(shè)備及材料、智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，以及具備全球競爭力但貿(mào)易制裁風(fēng)險(xiǎn)較小的出海制造業(yè)企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反復(fù)擾動美聯(lián)儲降息預(yù)期；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施力度不及預(yù)期，內(nèi)需改善不足；中美摩擦升級；中東地區(qū)沖突升級。