>> 甬興證券-建材行業(yè)周報：滬廣深跟進地產(chǎn)新政，市場活躍度有所回升-240612
| 上傳日期： |
2024/6/12 |
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| 1035KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃驥,李瑤芝 |
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核心觀點
本周核心觀點與重點要聞回顧
消費建材：房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然處于筑底階段，多地跟進地產(chǎn)新政，地產(chǎn)鏈有望修復(fù)。根據(jù)中指研究院，2024年1-5月，TOP100企業(yè)拿地總額3146億元，同比下降26.7%，較1-4月降幅進一步擴大。政策端再迎多重利好：央行下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，降低置業(yè)成本；首套/二套住房貸款最低首付比例分別調(diào)至不低于15%/25%，置業(yè)門檻再降低；取消房貸利率下限，有助于釋放剛性及改善性購房需求。據(jù)中指研究院，新政策后全國多數(shù)城市快速響應(yīng)跟進，滬廣深相繼下調(diào)首付比例、降低貸款利率，上海/廣州還對限購政策進行優(yōu)化；政策效果逐漸顯現(xiàn)，上海二手房市場活躍度明顯好轉(zhuǎn)，新政落地后（5.28-6.5）二手房日均成交較4月日均增長43%。若北京落實新政，有望提振市場信心，促進市場修復(fù)，加快全國地產(chǎn)市場筑底企穩(wěn)。
玻纖：電子紗供需修復(fù)，價格有望繼續(xù)上調(diào)，中長期看好龍頭市占率繼續(xù)提升。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，5月國內(nèi)電子紗價格延續(xù)上漲趨勢，新價成交推進良好，剛需訂單釋放支撐下游開工。短期電子紗無新增產(chǎn)能，供需關(guān)系將進一步修復(fù)，下月電子紗價格仍存較大提漲預(yù)期。
水泥：5月大部分地區(qū)水泥價格持續(xù)上漲，新國標(biāo)實施成本上升。據(jù)卓創(chuàng)資訊，5月全國大部分地區(qū)水泥價格繼續(xù)推漲，5月M/P.S 32.5袋裝均價330.69元/噸，環(huán)比下跌0.32%；P.O 42.5散裝310.1元/噸，環(huán)比上漲0.3%。新國標(biāo)于6月1日實施，成本上升多地漲價。供應(yīng)端停窯率變化不大；5月份兩廣和福建雨水增加，需求持續(xù)低迷。
浮法玻璃：據(jù)卓創(chuàng)資訊，5月玻璃北強南弱，價格重心仍有下移。北方區(qū)域月內(nèi)產(chǎn)能供應(yīng)略有下降，供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，庫存進一步下降。6月傳統(tǒng)季節(jié)性偏淡，個別大廠仍有降庫存需求，行情或易跌難漲。
光伏玻璃：5月光伏市場穩(wěn)中偏弱運行。據(jù)卓創(chuàng)資訊，5月需求端，終端電站項目推進緩慢，需求支撐有限；供應(yīng)端，新增產(chǎn)能陸續(xù)達產(chǎn)，供應(yīng)增加，在產(chǎn)產(chǎn)能生產(chǎn)穩(wěn)定，供應(yīng)量較為充足，出貨偏弱庫存增加。成本端，純堿價格上漲，生產(chǎn)成本增加，廠家利潤空間收窄。
市場行情回顧
本周（2024年6月3日-6月7日），A股申萬建材指數(shù)下跌2.65%，整體跑輸滬深300指數(shù)2.49pct，跑輸萬得全A指數(shù)0.55pct。申萬建材二級三大子板塊漲跌幅由高到低分別為：水泥(-1.98%)、玻璃玻纖(-2.54%)、裝修建材(-3.31%)。年初至今（2024年1月2日-6月7日），A股申萬建材指數(shù)下跌7.53%，板塊整體跑輸滬深300指數(shù)11.7pct，跑輸萬得全A指數(shù)2.46pct。在申萬31個一級子行業(yè)中，建材板塊年初至今漲跌幅排名為第16位。
投資建議
各地跟進地產(chǎn)新政，地產(chǎn)市場活躍度有所回升。我們認(rèn)為在房地產(chǎn)回暖的背景下，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈各細(xì)分行業(yè)龍頭，比如北新建材、堅朗五金、偉星新材、東方雨虹等。
風(fēng)險提示
終端需求不達預(yù)期、原材料價格超預(yù)期、供給邊際放松超預(yù)期風(fēng)險；
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