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核心觀點(diǎn)
　　本周核心觀點(diǎn)與重點(diǎn)要聞回顧
　　影視：索尼影業(yè)希望使用生成式人工智能來為電影制作“降本增效”。據(jù)IT之家報(bào)道，索尼影業(yè)首席執(zhí)行官在投資者會(huì)議上表示，公司非常重視生成式AI，并考慮在電影制作過程中運(yùn)用這一技術(shù)，以期簡(jiǎn)化制作流程。我們認(rèn)為，AI算力與大模型的不斷發(fā)展完善將有利于應(yīng)用端的持續(xù)落地，幫助包括影視、游戲、出版等諸多行業(yè)降本增效，提升其商業(yè)化變現(xiàn)的能力。
　　游戲：第三批進(jìn)口游戲版號(hào)公布。根據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，國(guó)家新聞出版署更新了2024年進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ略?5款游戲。其中包括1款客戶端游戲、3款游戲機(jī)游戲，其余11款均為移動(dòng)游戲。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初至今，已經(jīng)下發(fā)61款進(jìn)口游戲版號(hào)，數(shù)量超過去年同期。2023年上半年，下發(fā)兩批共27款進(jìn)口游戲版號(hào)，全年下發(fā)數(shù)量為98個(gè)。我們看好游戲板塊有望受益于版號(hào)的持續(xù)發(fā)放以及暑期來臨。
　　營(yíng)銷：618首波淘寶天貓GMV同比增長(zhǎng)。據(jù)同花順財(cái)經(jīng)6月7日?qǐng)?bào)道，易觀報(bào)告顯示，今年618第一周期(5月20日-6月3日)，綜合電商大盤(包含淘寶天貓、京東、拼多多)GMV增速為14%，淘寶天貓第一波GMV同比增長(zhǎng)14.6%，占綜合電商平臺(tái)60.5%市場(chǎng)份額。受售賣節(jié)奏調(diào)整、玩法簡(jiǎn)化等因素帶動(dòng)，天貓618第一波期間，淘寶APP的日活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)達(dá)22.9%。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，5月20日開賣當(dāng)日，淘寶APP的DAU同比增長(zhǎng)超6800萬。我們認(rèn)為，廣告營(yíng)銷板塊有望長(zhǎng)期受益于AI大模型日趨發(fā)展完善背景下精準(zhǔn)營(yíng)銷效果持續(xù)提升，短期受益于618購(gòu)物節(jié)廣告投放明顯增強(qiáng)。
　　市場(chǎng)行情回顧
　　本周（6.3-6.7），A股申萬傳媒指數(shù)下跌4.75%，整體跑輸滬深300指數(shù)4.59pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)0.9pct。申萬傳媒二級(jí)七大子板塊漲跌幅由高到低分別為：出版(-2.03%)、電視廣播(-3.19%)、廣告營(yíng)銷(-3.74%)、游戲(-5.77%)、數(shù)字媒體(-5.91%)、影視院線(-7.04%)、教育(-12.42%）。從海外市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：道瓊斯美國(guó)科技(3.59%)、納斯達(dá)克(2.38%)、恒生科技(2.21%)、中國(guó)金龍指數(shù)(-1.64%)、申萬傳媒(-4.75%)。
　　投資建議
　　本周我們看好以AI應(yīng)用端落地為代表的游戲、營(yíng)銷、出版等板塊。
　　游戲：受益于AI帶動(dòng)的開發(fā)成本下降推動(dòng)產(chǎn)品迭代速度加快以及版號(hào)定期發(fā)放背景下基本面持續(xù)性預(yù)期增強(qiáng)，建議關(guān)注三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、吉比特等。
　　營(yíng)銷：受益于AI大模型日趨成熟背景下的精準(zhǔn)營(yíng)銷效果提升，以及“618”推動(dòng)廣告投放短期受益，建議關(guān)注分眾傳媒、值得買等。
　　出版：受益于AI持續(xù)推進(jìn)對(duì)于語料版權(quán)內(nèi)容的需求大幅增長(zhǎng)，建議關(guān)注中文傳媒、鳳凰傳媒、山東出版等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策監(jiān)管變化的風(fēng)險(xiǎn)、AI需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)等。