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核心觀點(diǎn)
　　持續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)長(zhǎng)邏輯。近期，騰訊、阿里巴巴、京東、快手、拼多多等公司均發(fā)布財(cái)報(bào)，我們進(jìn)一步看到公司們持續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)。選股策略上，1）建議關(guān)注低位的阿里，我們認(rèn)為阿里目前處于topline端有變化的可能性，但仍需長(zhǎng)時(shí)間觀察實(shí)現(xiàn)的可能性；2）從盈利能力+股東回報(bào)角度，重點(diǎn)推薦騰訊、拼多多，以及競(jìng)爭(zhēng)變化下帶動(dòng)eps提升的美團(tuán)、嗶哩；此外，快手、網(wǎng)易等公司。
　　6月5日，國(guó)家新聞出版署發(fā)布了《2024年6月份進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅰ废?。本次版?hào)數(shù)量為15個(gè)，以申報(bào)類(lèi)別劃分：「手游」占11款；「客戶端」有1款版號(hào)；而「主機(jī)端」的有3款。在「移動(dòng)」類(lèi)別獲批的：朝夕光年《初音未來(lái)：繽紛舞臺(tái)》、騰訊《無(wú)畏契約：源能行動(dòng)》、星輝娛樂(lè)《仙境傳說(shuō)：破曉》、寶通科技《地牢獵手6》等；在「客戶端」類(lèi)別獲批的：騰訊《黑色沙漠》等；在「主機(jī)端」類(lèi)別獲批的：騰訊《戰(zhàn)魔機(jī)甲》等。
　　看好教育行業(yè)發(fā)展，我們認(rèn)為教培政策逐步預(yù)期穩(wěn)定下，存量玩家具備收入業(yè)績(jī)+估值全面提高的實(shí)際條件。近期教育龍頭公司新東方、好未來(lái)發(fā)布財(cái)報(bào)，收入均不同程度超市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)績(jī)層面確定性強(qiáng)。政策層面：1）4月，北京、深圳福田區(qū)明確加快實(shí)現(xiàn)非學(xué)科類(lèi)達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)“應(yīng)批盡批”。2）兩會(huì)期間，《2024年政府工作報(bào)告》著重闡述科教興國(guó)，堅(jiān)持教育強(qiáng)國(guó)。3）2月8日發(fā)布《校外培訓(xùn)管理?xiàng)l例》征求意見(jiàn)稿：時(shí)間限制放開(kāi)并解決擴(kuò)點(diǎn)位問(wèn)題，有望帶來(lái)收入增長(zhǎng)。建議關(guān)注：新東方、好未來(lái)、學(xué)大教育，其余可關(guān)注昂立教育/盛通股份等
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議關(guān)注：1、泛娛樂(lè)：騰訊控股(00700，買(mǎi)入)、嗶哩嗶哩-W(09626，買(mǎi)入)、網(wǎng)易S(09999，買(mǎi)入)、騰訊音樂(lè)-SW(01698，買(mǎi)入)、云音樂(lè)(09899，買(mǎi)入)、盛天網(wǎng)絡(luò)(300494，未評(píng)級(jí))、心動(dòng)公司(02400，未評(píng)級(jí))、上海電影(601595，未評(píng)級(jí))、華策影視(300133，未評(píng)級(jí))、光線傳媒(300251，未評(píng)級(jí))、慈文傳媒(002343，未評(píng)級(jí))、芒果超媒(300413，增持)、紫天科技(300280，未評(píng)級(jí))、完美世界(002624，買(mǎi)入)、巨人網(wǎng)絡(luò)(002558，未評(píng)級(jí))、神州泰岳(300002，未評(píng)級(jí))、吉比特(603444，增持)、愷英網(wǎng)絡(luò)(002517，未評(píng)級(jí))、三七互娛(002555，增持)、掌趣科技(300315，未評(píng)級(jí))、昆侖萬(wàn)維(300418，未評(píng)級(jí))、湯姆貓(300459，未評(píng)級(jí))。2、出版閱讀：中國(guó)出版(601949，未評(píng)級(jí))、中國(guó)科傳(601858，未評(píng)級(jí))、掌閱科技(603533，未評(píng)級(jí))、中文在線(300364，未評(píng)級(jí))、山東出版(601019，未評(píng)級(jí))、浙版?zhèn)髅?601921，未評(píng)級(jí))、閱文集團(tuán)(00772，未評(píng)級(jí))。3、教育：新東方-S(09901，買(mǎi)入)、好未來(lái)(TAL.N，未評(píng)級(jí))、學(xué)大教育(000526，未評(píng)級(jí))、昂立教育(600661，未評(píng)級(jí))、盛通股份(002599，未評(píng)級(jí))。4、電商零售相關(guān)：快手-W(01024，買(mǎi)入)、京東集團(tuán)-SW(09618，買(mǎi)入)、美團(tuán)-W(03690，買(mǎi)入)、阿里巴巴-SW(09988，買(mǎi)入)、名創(chuàng)優(yōu)品(MNSO.N，增持)、拼多多(PDD.O，買(mǎi)入)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)發(fā)展及公司落地應(yīng)用不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)及政策風(fēng)險(xiǎn)等