>> 興業(yè)證券-國內高頻數(shù)據(jù)周度追蹤：工業(yè)生產有所回落，原油價格顯著上漲-240615
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃偉平,左大勇,欒強 |
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投資要點
我們認為，結合高頻數(shù)據(jù)，當前我國經濟基本面應主要關注以下幾點：
第一，商品房銷售面積下行，土地成交面積下行。本期30大中城市商品房成交面積小幅下行，且絕對值低于往年同期水平。分能級看，一線、二線、三線城市商品房成交面積均小幅下行。本期16城二手房成交面積小幅下行，百城成交土地面積下行，成交土地溢價率上行。2024年5月17日，央行接連發(fā)布三條房地產金融政策通知；6月12日央行召開保障性住房再貸款工作會，調研推廣前期租賃住房貸款支持計劃試點經驗。后續(xù)繼續(xù)關注房地產市場回暖情況，及能否有效向土地成交傳導。
第二，工業(yè)生產有所回落，建筑需求小幅下行。本期除全國高爐開工率、國內PTA開工率上行，磨機運轉率與上期持平外，其余開工率均有不同程度下行，沿海8省發(fā)電耗煤量上行。整體看，生產端有所回落。本期螺紋鋼庫存小幅上行，全國鋼廠盈利比例小幅下行，螺紋鋼表觀需求邊際下行；水泥價格小幅上行、發(fā)運率小幅下行，或表明建筑施工需求端回落。2024年5月29日，國務院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》，高耗能上游工業(yè)品原材料價格可能受到影響，后續(xù)關注節(jié)能降碳政策對工業(yè)生產供給端的沖擊。
第三，原油價格顯著上漲，航運指數(shù)普遍上行。本期IPE布油期貨價格上漲3.77%至82.62美元/桶，美國商業(yè)原油庫存環(huán)比上漲0.82%。本期SCFI、CCFI、BDI指數(shù)分別環(huán)比上行6.10%、8.85%、3.56%。2024年6月11日哈馬斯正式回應美國就加沙戰(zhàn)爭提出的?；鸾ㄗh，以色列稱這一回應等同拒絕。當前原油基本面呈中性，供應端受限但需求復蘇也偏疲軟。5月27日以來，也門胡塞武裝多次襲擊商船及美國驅逐艦，集裝箱船舶繞行現(xiàn)狀繼續(xù)維持。后續(xù)關注全球需求恢復斜率及地緣政治沖突對航運市場的影響。
國內高頻數(shù)據(jù)追蹤概覽：
大類資產表現(xiàn)：本期債指普漲、股指分化、商品大部分下跌。
終端需求恢復狀況追蹤：1）房地產：商品房銷售面積下行，且絕對值低于往年同期；2）建筑施工：終端需求有所回落；3）消費：汽車銷量同比下跌，電影消費邊際上行；4）出口：SCFI指數(shù)上行；5）信貸：票貼利率小幅上行，但與往年同期相比處于季節(jié)性低位。
工業(yè)生產及人流物流狀態(tài)追蹤：1）工業(yè)生產：總體回落；2）人員流動：遷徙規(guī)模上行；3）貨運流量：整車貨運流量指數(shù)下行。
大宗商品狀態(tài)：1）煤炭：動力煤價格下行，焦炭價格現(xiàn)貨跌、期貨漲；2）鋼鐵：鐵礦石價格下行，螺紋鋼價格下行；3）有色：鋁、鋅、銅價格下跌；4）原油：價格上漲；5）化工：價格大部分上漲；6）水泥：價格上漲；7）玻璃：價格下跌；8）農產品：豬肉價格上行。
風險提示：貨幣及財政政策超預期、海外環(huán)境變化超預期
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