>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：居民降杠桿意愿仍強，收儲或有望加速-240616
| 上傳日期： |
2024/6/16 |
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| 1636KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文,鄭南宏 |
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周度觀點：本周河南、蘇州、常州等地調(diào)整公積金或商貸政策，桂林等地發(fā)文支持“以舊換新”活動；央行召開保障性住房再貸款工作推進會，著力推動再貸款政策落地見效，同時強調(diào)“市場化運作”、“商業(yè)可持續(xù)”，預(yù)計后續(xù)收儲或?qū)⒓铀俾涞兀俅螐娬{(diào)一二線是收儲主戰(zhàn)場。5月居民新增中長貸維持低位，反映新房銷售仍偏弱，同時存量房貸利率高企下居民提前還貸意愿強烈。本周重點城市新房、二手房成交回落，6月前14日50城新房日均成交環(huán)比降9.0%，若6月銷售仍未明顯起色，疊加上周國常會表態(tài)，市場關(guān)注點將再重回政策端。投資建議方面，當(dāng)前板塊已步入休整期，一方面在經(jīng)歷前期調(diào)整后，持倉者基于對未來政策預(yù)期，當(dāng)前減倉概率較小，另一方面盡管板塊有所回調(diào)，但相比4月底仍有一定漲幅，且目前仍為前期政策效果觀察窗口，短期大規(guī)模政策出臺概率較小，未持倉者仍以觀望為主。我們?nèi)越ㄗh保持倉位、持續(xù)跟蹤6月重點城市及房企銷售。個股建議關(guān)注有出售資源和意愿、低PB的深圳國企萬科A，以及具備基本面支撐、估值修復(fù)空間仍大的央國企，如保利發(fā)展、越秀地產(chǎn)等。
政策環(huán)境監(jiān)測：央行召開保障房再貸款工作推進會，5月居民新增長貸維持低位。
市場運行監(jiān)測：1）成交環(huán)比回落，后續(xù)有望改善。本周(6.8-6.14)50城新房成交1.8萬套，環(huán)比降2.5%，20城二手房成交1.4萬套，環(huán)比降32.2%；6月（截至14日）新房日均成交環(huán)比降9.0%，同比下降39.8%，降幅較5月擴大9.4個百分點。2）庫存環(huán)比微升，去化周期20.4個月。16城取證庫存10225萬平，環(huán)比升0.3%；去化周期20.5個月。3）土地成交、溢價率回升，一二線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面2625.5萬平、成交建面2814.1萬平，環(huán)比降32%、升41.5%；成交溢價率3.5%，環(huán)比升0.1pct；其中一、二、三線成交建面分別占比6.2%、36.3%、57.5%，環(huán)比分別升1pct、升4pct、降5pct。
資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行36億元，環(huán)比減少31億元，境外地產(chǎn)債發(fā)行0.7億美元，環(huán)比減少0.1億美元。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌1.47%，跑輸滬深300（-0.91%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）18.01倍，估值處于近五年98.03%分位。
風(fēng)險提示：1）樓市修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；3）行業(yè)短期波動超預(yù)期風(fēng)險。
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