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科創(chuàng)板表現(xiàn)亮眼，積極關(guān)注Q2業(yè)績。本周滬深300下跌0.91%，醫(yī)藥生物下跌0.75%，處于31個一級子行業(yè)第15位，本周子行業(yè)中醫(yī)療服務(wù)、化學制藥分別上漲0.68%、0.33%，生物制品、醫(yī)療器械、中藥、醫(yī)藥商業(yè)分別下跌0.01%、0.65%、2.84%、5.78%。近期醫(yī)藥板塊受到零售藥品比價系統(tǒng)上線等事件影響，出現(xiàn)一定波動，但市場對積極信號的反應(yīng)仍然敏感，短期催化均帶來市場表現(xiàn)。本周科創(chuàng)板表現(xiàn)亮眼，創(chuàng)新藥公司是科創(chuàng)板的重要成分標的，今年以來我們持續(xù)強調(diào)醫(yī)藥創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)機會，看好包括創(chuàng)新藥商業(yè)化與出海，創(chuàng)新器械和創(chuàng)新中藥的持續(xù)發(fā)展。此外，隨著Q2接近尾聲，二季度業(yè)績成為市場關(guān)注重點，部分業(yè)績有望亮眼的公司在本周亦有所表現(xiàn)，建議積極把握Q2業(yè)績：1）業(yè)績持續(xù)亮眼的方向，包括創(chuàng)新藥及特色?？浦苿┓帕浚绨λ?、九典制藥等，中藥板塊，如東阿阿膠等，仿制藥CRO，如百誠醫(yī)藥等，GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈，如諾泰生物等，2）業(yè)績有望出現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的板塊，包括特色原料藥，如同和藥業(yè)、仙琚制藥、天宇股份等，以及低值耗材等。
　　醫(yī)療設(shè)備采購方案陸續(xù)出臺，影像、放射、手術(shù)機器人等有望率先迎來商機。近期，廣東省發(fā)改委披露《廣東省醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新有關(guān)項目可行性研究報告審批前公示》，預(yù)計到2024年12月擬采購2171臺（套）設(shè)備，總投資額達53.93億元。據(jù)統(tǒng)計安徽、廣西等30多個省市已陸續(xù)發(fā)布衛(wèi)生健康領(lǐng)域設(shè)備設(shè)施迭代升級有關(guān)的方案規(guī)劃，涵蓋了高精尖醫(yī)院重大醫(yī)療設(shè)備的配置升級以及縣域醫(yī)聯(lián)體、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院醫(yī)用裝備等中、基層衛(wèi)生機構(gòu)的設(shè)備采購。此前國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于推動醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案的通知》中也明確強調(diào)，到2027年醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上，實現(xiàn)高端醫(yī)療設(shè)備短板加快補齊，縣域基層醫(yī)療設(shè)備條件持續(xù)改善。截至目前多數(shù)省份的設(shè)備更新摸排已陸續(xù)完成，我們預(yù)計未來更多設(shè)備更新采購方案有望陸續(xù)落地，帶動醫(yī)療設(shè)備市場擴容，在當前監(jiān)管趨緊的環(huán)境下，我們預(yù)計國產(chǎn)頭部品牌有望贏得更大商機，建議重點關(guān)注內(nèi)鏡、彩超、手術(shù)機器人等相關(guān)賽道的龍頭機會。
　　重點推薦個股表現(xiàn)：6月重點推薦：東阿阿膠、聯(lián)邦制藥、三生國健、榮昌生物、九典制藥、諾泰生物、仙琚制藥、九強生物、百誠醫(yī)藥、同和藥業(yè)。中泰醫(yī)藥重點推薦本月平均上漲1.54%，跑贏醫(yī)藥行業(yè)4.28%；本周平均上漲1.88%，跑贏醫(yī)藥行業(yè)2.63%
　　一周市場動態(tài)：對2024年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析，醫(yī)藥板塊收益率-16.0%，同期滬深300收益率3.2%，醫(yī)藥板塊跑輸滬深300收益率19.2%。本周滬深300下跌0.91%，醫(yī)藥生物下跌0.75%，處于31個一級子行業(yè)第15位，本周子行業(yè)中醫(yī)療服務(wù)、化學制藥分別上漲0.68%、0.33%，生物制品、醫(yī)療器械、中藥、醫(yī)藥商業(yè)分別下跌0.01%、0.65%、2.84%、5.78%。以2024年盈利預(yù)測估值來計算，目前醫(yī)藥板塊估值20.9倍PE，全部A股（扣除金融板塊）市盈率大約為16.2倍PE，醫(yī)藥板塊相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為28.7%。以TTM估值法計算，目前醫(yī)藥板塊估值25.6倍PE，低于歷史平均水平（35.6倍PE），相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為34.2%。
　　風險提示：政策擾動風險、藥品質(zhì)量問題、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。