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投資要點(diǎn)
　　本周、年初至今醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為-0.75%、-15.96%，相對(duì)滬指的超額收益分別為0.16%、-19.18%；本周醫(yī)療服務(wù)（+0.68%）和化學(xué)制藥（+0.68%）等股價(jià)微漲，生物制品（-0.01%）股價(jià)微跌，醫(yī)藥商業(yè)（-5.78%）、中藥（-2.84%）及醫(yī)療器械（-0.65%）等股價(jià)跌幅較大；本周漲幅居前靈康藥業(yè)ST三圣（+21.97%）、靈康藥業(yè)（+11.25%）、天智航-U（+10.93%），跌幅居前益豐藥房*ST太安（-58.82%）、長(zhǎng)江健康（-18.99%）、益豐藥房（-16.57%）。漲跌表現(xiàn)特點(diǎn)：本周醫(yī)藥板塊小市值個(gè)股略為強(qiáng)勢(shì)、藥店受到院內(nèi)外醫(yī)保支付價(jià)影響跌幅更加明顯。
　　 OTC中藥板塊受到深圳、西安等院內(nèi)外醫(yī)保支付價(jià)統(tǒng)一影響，中藥板塊出現(xiàn)下跌，但我們認(rèn)為：院內(nèi)各省終端價(jià)格統(tǒng)一（例如四同）、統(tǒng)籌目錄藥品院內(nèi)外醫(yī)保支付價(jià)統(tǒng)一。對(duì)OTC類醫(yī)藥工業(yè)及藥店上市公司產(chǎn)生幾何影響？院內(nèi)銷售的處方中藥，現(xiàn)集采后已是全國(guó)最低價(jià)的受影響有限，如佐力藥業(yè)烏靈膠囊等；不需要醫(yī)保支付的消費(fèi)品不受影響，如東阿阿膠阿膠塊等；僅在院外銷售的醫(yī)保支付價(jià)與終端價(jià)接近的產(chǎn)品影響有限，如華潤(rùn)三九的感冒靈顆粒、太極藿香等；院內(nèi)掛網(wǎng)價(jià)格高于院外價(jià)格受影響有限，如東阿阿膠復(fù)方阿膠漿等?？傮w上看，對(duì)中藥OTC工業(yè)產(chǎn)品影響有限；藥店影響也比較有限，類似產(chǎn)品占藥店收入比例低。
　　具體配置思路：1)GLP1產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域：博瑞醫(yī)藥、信達(dá)生物、新諾威、諾泰生物等；2)藥店領(lǐng)域：老百姓、益豐藥房等；3)CGM領(lǐng)域：魚(yú)躍醫(yī)療、三諾生物等；4)中藥領(lǐng)域：太極集團(tuán)、東阿阿膠、佐力藥業(yè)、方盛制藥、達(dá)仁堂、康緣藥業(yè)等；5)原料藥領(lǐng)域：千紅制藥、同和藥業(yè)、華海藥業(yè)、天宇股份等；6)臨床及仿制藥CRO：諾思格、泰格醫(yī)藥、百誠(chéng)醫(yī)藥、陽(yáng)光諾和等；7)創(chuàng)新藥領(lǐng)域：科倫博泰、恒瑞醫(yī)藥、海思科、邁威生物、澤璟制藥、迪哲藥業(yè)；亞盛醫(yī)藥、和黃醫(yī)藥、信達(dá)生物等；8)醫(yī)藥商業(yè)：九州通、國(guó)藥股份、柳藥集團(tuán)等；9)IVD領(lǐng)域：新產(chǎn)業(yè)、安圖生物、亞輝龍等；10)醫(yī)療耗材領(lǐng)域：惠泰醫(yī)療、大博醫(yī)療、三友醫(yī)療等；11)仿創(chuàng)藥領(lǐng)域：吉貝爾、恩華藥業(yè)、仙琚制藥、立方制藥、信立泰等；12)醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：愛(ài)爾眼科、三星醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂等；13)科研服務(wù)領(lǐng)域：藥康生物、奧浦邁、百普賽斯等。14)血制品領(lǐng)域：上海萊士、天壇生物、博雅生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品或耗材降價(jià)超預(yù)期；醫(yī)保政策風(fēng)險(xiǎn)等。