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本周走勢(shì)回顧：高位回落
　　本周錫價(jià)周度價(jià)格重心高位回落，周度級(jí)別下跌超過(guò)5%。
　　本周基本面情況：宏觀情緒火熱，基本面偏弱
　　本周宏觀節(jié)奏有所放緩，以銅為首的有色品種整體高位回落，錫價(jià)跟隨下跌。此前我們強(qiáng)調(diào)，宏觀節(jié)奏上，大宗商品可能因?yàn)楹Ｍ饨?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走軟而終有一跌，6月FOMC會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)再放鷹派，美元直線上升回到105上方，錫價(jià)跟隨其他有色金屬共振下跌。
　　但是相對(duì)錫價(jià)在有色板塊中表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，符合我們對(duì)錫的基本面仍然保持偏強(qiáng)的判斷。當(dāng)緬甸復(fù)產(chǎn)預(yù)期遲遲后推的情況下，國(guó)內(nèi)正在餓面臨原料緊俏的趨勢(shì)。盡管加工費(fèi)一定程度上受到高錫價(jià)的影響而偏高，但是云南廣西冶煉廠陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)檢修也暗示了未來(lái)的生產(chǎn)趨緊。本周社會(huì)庫(kù)存17620噸，較上周小幅累庫(kù)。我們強(qiáng)調(diào)，目前錫價(jià)的方向性表現(xiàn)由宏觀決定，基本面雖有矛盾，但僅令錫價(jià)在下跌后的反彈更為強(qiáng)勢(shì)或者跌幅有限，卻無(wú)法逆著宏觀走出流暢的上行格局。我們提示，錫價(jià)相對(duì)下方下跌空間有限，一旦回落到25萬(wàn)附近下游補(bǔ)庫(kù)需求將對(duì)錫價(jià)造成支撐。