>> 光大證券-醫(yī)藥生物行業(yè)跨市場周報：多地醫(yī)保局上線定點藥店比價系統(tǒng)，完善價格治理體系-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 1811KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王明瑞,吳佳青,黃素青 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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行情回顧：上周，A股醫(yī)藥生物指數(shù)下跌0.75%，跑贏滬深300指數(shù)0.17pp，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指2.43pp，在31個子行業(yè)中排名第15，表現(xiàn)一般。恒生醫(yī)療健康指數(shù)上周收跌0.41%，跑贏恒生國企指數(shù)1.67pp。
上市公司研發(fā)進度跟蹤：上周，百濟神州的BGB-43395片、海創(chuàng)藥業(yè)的HP515片的IND申請新進承辦；智翔金泰的GR1802注射液、榮昌生物的注射用RC88的臨床申請新進承辦。上周，恒瑞醫(yī)藥的SHR6508正在進行三期臨床；華東醫(yī)藥的HDM1002、百利天恒的BL-M07D1正在進行二期臨床；澤璟制藥的ZG006正在進行一期臨床。
本周觀點：多地醫(yī)保局上線定點藥店比價系統(tǒng)，完善價格治理體系。
近期多地醫(yī)保局上線定點藥店比價系統(tǒng)，如西安、咸陽、內(nèi)蒙古等，消費者可在手機上一鍵查詢和對比院內(nèi)外藥品價格。我們認(rèn)為定點藥店比價是國家門診統(tǒng)籌政策落地、規(guī)范價格治理的延續(xù)動作。中長期看，此舉有利于藥店行業(yè)公平競爭、合規(guī)經(jīng)營，促進優(yōu)質(zhì)龍頭公司行業(yè)集中。對于頭部中藥OTC品牌，其具備較強渠道和價格管控能力，受該舉沖擊較?。煌瑫r院內(nèi)為主的中藥企業(yè)受該比價系統(tǒng)影響有限。血制品板塊，院外血制品銷售基本為患者自費，受到醫(yī)保影響較小，且受到供給產(chǎn)能影響，我們認(rèn)為受比價系統(tǒng)影響較小。
多地醫(yī)保局上線定點藥店比價系統(tǒng)有望推動藥品價格更加公開透明，保障患者合法權(quán)益，促進市場有序競爭，完善價格治理體系。此前市場的下跌主要系恐慌情緒的反應(yīng)，我們判斷優(yōu)質(zhì)企業(yè)未來的商業(yè)環(huán)境將得到持續(xù)優(yōu)化，推薦同仁堂、云南白藥、佐力藥業(yè)、益豐藥房、老百姓、天壇生物、派林生物、博雅生物等，建議關(guān)注仁和藥業(yè)、康恩貝、華蘭生物、上海萊士、衛(wèi)光生物。
2024年年度投資策略：重塑價值導(dǎo)向，醫(yī)藥新周期開啟。我們強調(diào)創(chuàng)新驅(qū)動、國產(chǎn)替代、品牌龍頭是未來的醫(yī)藥投資主線，重點推薦恒瑞醫(yī)藥、京新藥業(yè)、藥明康德（A+H）、魚躍醫(yī)療、九強生物、邁瑞醫(yī)療、太極集團、益豐藥房。
風(fēng)險分析：控費政策超預(yù)期、研發(fā)失敗風(fēng)險、政策支持不及預(yù)期、板塊估值下挫風(fēng)險。
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