>> 創(chuàng)元期貨-鋅周度報告：國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量顯著下降-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 8041KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田向東 |
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摘要：
本周回顧：上周滬鋅主力周度跌2.3%（-565）至23520元/噸，倫鋅漲0.6%（+18）至2790美元/噸?，F(xiàn)貨方面顯著回溫，基差回歸至平水附近。庫存方面，國內(nèi)去庫至19.60（-0.37）萬噸，海外LME倉庫25.42（-0.66）萬噸。月差方面，上周國內(nèi)近月結構先強后弱，海外LME0-3M貼水小幅回調(diào)；內(nèi)外方面，比價自1.18回落至1.15附近。宏觀上，情緒有所修復，自前一周末美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期強勁后，5月美國CPI和PPI數(shù)據(jù)陸續(xù)公布顯示經(jīng)濟降溫，美國降息預期有所回調(diào)。
礦端：SMM數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)5月鋅精礦產(chǎn)量預計為31.5萬噸，環(huán)比4月基本持平，同比去年5月減7.6%，1-5累計同比減1.3%，6月預期維持低產(chǎn)31.9萬噸；國產(chǎn)鋅礦TC均價持平2500（- 0）元/金屬噸，進口TC15（-5）美元/干噸；5月份國內(nèi)煉廠庫存天數(shù)16.93（-0.19）；國內(nèi)港口鋅精礦庫存7.9（+2.2）萬噸。錠端：安泰科統(tǒng)計結果顯示，國內(nèi)1-5月煉廠樣本鋅及鋅合金產(chǎn)量244.2萬噸，同比增1.4%，5月產(chǎn)量為48.5萬噸，同比下降2.2%，環(huán)比增加1.6萬噸。需求端：短期低買情緒較強，由于缺乏強驅動，整體開工和耗鋅水平未有明顯變化，致下游原料庫存累增，其中壓鑄步入淡季和氧化鋅終端全鋼胎需求轉弱，后續(xù)消費預期延續(xù)低迷。庫存：短期內(nèi)供減需增下，國內(nèi)庫存去化形勢逐漸明朗，當前去庫斜率較緩。
后市展望：短期上供應減產(chǎn)對鋅價有一定支撐。長期來看，低買引起的消費走強或難以持續(xù)，未來消費增量還有待基建政策落實，供應端方面國內(nèi)減產(chǎn)預期仍舊存在，但短期來看減產(chǎn)力度相對有限，需觀察礦端矛盾激化程度，同時內(nèi)外基本面強弱差異逐漸拉開，進口窗口可能在一輪情緒回調(diào)之下開啟。當前高庫存壓力還在，進一步矛盾需后續(xù)庫存去化驗證。
關注點：礦變量，基建端消費
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