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核心觀點(diǎn)
　　今日各股指均窄幅震蕩整理。目前國(guó)內(nèi)政策面對(duì)經(jīng)濟(jì)需求端的托底預(yù)期較強(qiáng)，能夠給予股指較強(qiáng)的底部支撐，但PMI、通脹、信貸等數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)偏弱，宏觀復(fù)蘇預(yù)期減弱。6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議表述令美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)后延，年內(nèi)至多僅有一次降息，抑制了全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值回升節(jié)奏。目前A股仍然缺乏增量資金，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好走弱，北向資金流入節(jié)奏受到海外降息預(yù)期擾動(dòng)，存量博弈下反彈的持續(xù)性不強(qiáng)，股指趨勢(shì)性較弱。總體而言，預(yù)計(jì)股指短期內(nèi)以區(qū)間震蕩為主。
　　考慮到上證50與滬深300的成分股具有業(yè)績(jī)預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定，防御屬性強(qiáng)的特點(diǎn)，短期內(nèi)大漲或大跌的可能性較低?？梢岳^續(xù)持有對(duì)應(yīng)品種的賣出寬跨式策略。目前上證50與滬深300分別回調(diào)至2400與3500的整數(shù)支撐位附近，繼續(xù)下跌的空間較為有限，因此也可以在當(dāng)前點(diǎn)位構(gòu)建牛市價(jià)差策略。