>> 建信期貨-貴金屬日評(píng)-240618
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 2274KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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一、貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期管理微調(diào)以及歐洲議會(huì)選舉引發(fā)的政治風(fēng)險(xiǎn)支撐美元匯率并施壓大宗商品，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)疲軟、金融系統(tǒng)持續(xù)擠水分以及中歐貿(mào)易紛爭(zhēng)加劇進(jìn)一步抑制工業(yè)商品的需求預(yù)期，5月下旬以來貴金屬價(jià)格持續(xù)偏弱調(diào)整，關(guān)注倫敦金銀分別在2280-2350美元/盎司和28.6-30.1美元/盎司附近的支撐力度。本周關(guān)注中國5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(周一)、美國5月份零售銷售(周二)、英國央行議息會(huì)議(周四)以及美歐6月PMI初值(周五)。
中線行情：
美聯(lián)儲(chǔ)在金融系統(tǒng)隱患、財(cái)政還本付息壓力以及美國政治壓力影響下提高通脹容忍度并實(shí)施非標(biāo)準(zhǔn)性降息，是2024年3月份倫敦黃金突破上漲的核心驅(qū)動(dòng)力；美中歐央行攜手寬松一方面提振黃金的流動(dòng)性溢價(jià)，另一方面推動(dòng)制造業(yè)庫存周期轉(zhuǎn)折并彰顯黃金的抗通脹需求和白銀的工業(yè)屬性。我們認(rèn)為倫敦黃金已經(jīng)進(jìn)入2015年12月以來第三輪大牛市的第四階段(區(qū)間突破、中級(jí)上漲)，倫敦金銀本輪中級(jí)牛市可能分別上漲到2600-2800美元/盎司、37.1-43.1美元/盎司，倫敦與上海金銀比分別回落到65-70和60-65之間。短期大漲后黃金市盈率已處偏高水平因此上漲動(dòng)能暫時(shí)減弱，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期管理在通脹壓力下微調(diào)，以及歐洲議會(huì)選舉帶來的政治風(fēng)險(xiǎn)，共同支撐美元匯率并削弱貴金屬的吸引力；中東地區(qū)動(dòng)蕩所帶來的的避險(xiǎn)情緒脈沖減弱，中國央行5月份意外暫停增加黃金儲(chǔ)備，以上因素共同使得5月下旬以來黃金價(jià)格回調(diào)整理，白銀在工業(yè)屬性支撐下偏強(qiáng)運(yùn)行但也無法完全脫離黃金的牽引。我們判斷貴金屬本輪中級(jí)上漲驅(qū)動(dòng)力并無根本性改變，但美聯(lián)儲(chǔ)非標(biāo)準(zhǔn)性降息的脆弱性使得貴金屬上漲之路略顯崎嶇。關(guān)注倫敦金銀分別在支撐位2280-2350美元/盎司、28.6-30.1美元/盎司附近的支持力度，上海金銀2412合約短期支撐位分別為545-554元/克和7600-7900元/千克附近。
三、主要宏觀事件/數(shù)據(jù)
1、西方大國及其盟國周日在瑞士峰會(huì)上譴責(zé)俄羅斯對(duì)烏克蘭的入侵，但他們未能說服主要不結(jié)盟國家加入簽署最終聲明，也沒有國家主動(dòng)提出承辦后續(xù)會(huì)議。最后，印度、印尼、墨西哥、沙特阿拉伯和南非都沒有在峰會(huì)公報(bào)上簽字，盡管為了爭(zhēng)取更廣泛的支持，公報(bào)略過了一些有爭(zhēng)議的問題。
2、以色列總理內(nèi)塔尼亞胡批評(píng)了軍方周日宣布的計(jì)劃，即在通往加沙的一條主要道路沿線安排每日暫時(shí)?；?，以方便向加沙地區(qū)運(yùn)送援助物資。以色列軍方宣布，每天從0500GMT至1600GMT在從凱雷姆沙洛姆過境口岸到薩拉丁路以及向北的區(qū)域暫時(shí)?；稹?br> 3、美國5月進(jìn)口物價(jià)五個(gè)月來首次環(huán)比下降，能源產(chǎn)品價(jià)格回落，這再次給國內(nèi)通脹前景帶來提振。5月進(jìn)口物價(jià)環(huán)比下降0.4%，為12月以來首次下降。密西根大學(xué)6月消費(fèi)者信心指數(shù)初值為65.6，為去年11月以來最低；一年通脹預(yù)期保持在3.3%不變，五年通脹預(yù)期升至3.1%。
4、中國5月金融數(shù)據(jù)繼續(xù)擠水分，致M1降幅創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來最大，M2增速續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄新低、新增貸款及社融亦不及預(yù)期。明尼亞波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁卡什卡利表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息一次是合理預(yù)測(cè)，但要等到12月。
5、2024年5月中國工業(yè)產(chǎn)出同比增速從前值6.7%回落到5.6%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速從前值2.3%小幅上升到3.7%，1-5月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累積增速從前值4.2%小幅回落到4%。房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)偏弱尋底，基建投資持續(xù)降溫，寬財(cái)政效果尚未顯現(xiàn)。
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