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新“國(guó)九條”落地,IPO發(fā)行提質(zhì)降速打新收益環(huán)比下行
　　按照單項(xiàng)目打滿，100%入圍的理想情況計(jì)算，截止20245/31,2024年AB類賬戶打新收益分別為174.24/140.10萬元，對(duì)應(yīng)5億規(guī)模賬戶打新增厚收益率分別為0.33%/0.27%
　　2024年4月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布新“國(guó)九條“，證監(jiān)會(huì)及交易所隨后陸續(xù)發(fā)布配套規(guī)則文件，提高上市門檻，強(qiáng)化退市監(jiān)管，進(jìn)退兩端推動(dòng)資本市場(chǎng)正本清源，新股發(fā)行速度有所放緩，2024年1-5月A股合計(jì)發(fā)行新股38家，募資金額271.85億元，環(huán)比繼續(xù)下降。
　　發(fā)行估值低位疊加新股稀缺性，2024年1-5月上市新股首日漲幅表現(xiàn)較好
　　2024年1-5月新股定價(jià)讓價(jià)幅度維持在5%~10%左右高位，平均發(fā)行PE23.18倍，處于較低水平，此外新股低速發(fā)行帶來一定稀缺性，兩因素疊加2024年1-5月上市新股首日平均漲幅達(dá)135.46%，且僅有1只首日破發(fā)。
　　2024年1-5月打新收益集中度較高,入圍關(guān)鍵項(xiàng)目重要性顯著
　　2024年1-5月網(wǎng)下發(fā)行新股共25只，其中收益前五項(xiàng)目打新收益合計(jì)占比達(dá)56.23%，而僅艾羅能源和諾瓦星云兩大較高募資、較高漲幅個(gè)股打新收益貢獻(xiàn)合計(jì)就超3成，關(guān)鍵項(xiàng)目入圍重要性顯著。
　　預(yù)計(jì)2024年新股保持相對(duì)低速發(fā)行，中性預(yù)測(cè)理想情況下A類賬戶全年打新增厚收益率約為1.55%
　　預(yù)計(jì)2024年主板及雙創(chuàng)板塊股票仍將保持相對(duì)較緩的發(fā)行節(jié)奏，全年預(yù)計(jì)發(fā)行數(shù)量70~100家，合計(jì)募資規(guī)模500~10茹億元。按照科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板全年分別發(fā)行20、35、30家，A/B類參與賬戶數(shù)量分別為43002900戶、3700/2400戶、4100/2800戶，95%入圍率，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板新股首日平均漲幡分別為120%、150%、120%的中性預(yù)測(cè)測(cè)算，5億規(guī)枝A類賬戶2024年打新增厚收益率約為1.55%，2億規(guī)模B類賬戶未來一年打新增厚收益率約為1.71%
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:新股發(fā)行數(shù)量及上市表現(xiàn)不及預(yù)期。