>> 興證期貨-有色金屬日度報告-240618
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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| 4646KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩偏弱。美聯儲如期將利率政策按兵不動，美聯儲主席鮑威爾在記者會上表示，通脹已經實質性地放緩，但仍然太高，今年迄今的通脹數據還不足以給美聯儲降息的信心?；久?，當前銅礦加工費延續(xù)低位，顯示銅礦供需緊張問題沒有緩解。但5月國內陽極銅市場延續(xù)寬裕格局，并一度出現供給過剩局面，導致粗銅加工費全面大漲，彌補了部分礦短缺的影響。需求端，下游需求恢復較為緩慢，新訂單增長難度仍在增加，企業(yè)表示當前其鋁線纜類訂單表現好于銅線纜。進入6月后部分企業(yè)的家電類訂單已出現疲軟跡象，而變壓器和新能源汽車類訂單依然較為穩(wěn)固。據SMM了解，一些小型線纜廠現已停產。庫存方面，截至6月17日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周四大幅下降2.77萬噸至40.16萬噸,自年內高位快速下降。綜合來看，需求延續(xù)弱勢，不過國內已經開始去庫，顯示供需有所改善。銅價短期大幅回調之后或階段性盤整。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩偏弱?；久?，據SMM統(tǒng)計，2024年5月份（31天）國內電解鋁產量363.7萬噸，同比增長4.74%。國內電解鋁運行產能突破4300萬噸高位，海外產能增減并存。需求端，光伏組件排產下降和建筑行業(yè)淡季等因素型材等鋁加工企業(yè)新增訂單表現不佳，行業(yè)開工率進一步下滑。下游企業(yè)補庫積極性不高，導致鋁錠庫存下降幅度較小。庫存方面，據SMM最新數據，截至2024年6月17日，SMM統(tǒng)計電解鋁錠社會總庫存76.9萬噸，國內可流通電解鋁庫存64.3萬噸，較節(jié)前（上周四）去庫1.2萬噸。綜合來看，鋁供應繼續(xù)緩增，消費穩(wěn)中趨淡，供需邊際轉弱，鋁價短時延續(xù)震蕩偏弱走勢。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩偏強。美聯儲卡什卡利：可能在年底時進行一次降息；歐洲市場遭遇“黑色星期五”?；久?，海外礦山仍未見明顯增量。當前國內鋅礦加工費低位，海外干擾不斷，冶煉利潤倒掛，部分冶煉廠檢修減產。需求端，鍍鋅因江浙地區(qū)的鐵塔訂單較好，且黑色價格上漲，帶動鍍鋅開工增加；而壓鑄和氧化鋅企業(yè)一方面因為鋅價高位，下游企業(yè)畏高慎采，另外本身行業(yè)淡季下，部分企業(yè)存在檢修減產情況，造成開工下降。庫存方面，截至6月17日，SMM七地鋅錠庫存總量為19.69萬噸，較6月11日降低0.26萬噸，較6月13日增加0.09萬噸。綜合來看，當前國內步入淡季，基本面上下游板塊進入淡季，需求走弱下滬鋅上行動力不足，整體震蕩偏弱運行。
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