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近期我們繼續(xù)堅(jiān)定推薦各個(gè)細(xì)分行業(yè)龍頭公司，堅(jiān)定看好【三七互娛】【南方傳媒】【分眾傳媒】【完美世界】【愷英網(wǎng)絡(luò)】【巨人網(wǎng)絡(luò)】【騰訊控股】【昆侖萬(wàn)維】【中國(guó)科傳】【芒果超媒】【嗶哩嗶哩】【中文在線】等
　　過(guò)去的一周，傳媒行業(yè)下跌了4.75%，在所有行業(yè)中排名第26位，傳媒板塊年初到現(xiàn)在下跌了17.98%，排名所有板塊第28名。傳媒板塊近期持續(xù)調(diào)整，但我們認(rèn)為，市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)更加重視6月18日微軟的AIPC全球上線銷售，微軟6月18日預(yù)計(jì)推出一系列AIPC創(chuàng)新產(chǎn)品和功能，包括Copilot+PC體系、智能助手輔助操作等等，微軟全球銷售或?qū)⒊蔀楸敬蜛I手機(jī)和AIPC變革的開(kāi)始。短期內(nèi)AI應(yīng)用不會(huì)讓大批用戶更換手機(jī)、電腦，但是層出不窮的AI應(yīng)用有可能讓用戶下定決心換機(jī)。投資AI應(yīng)用面臨的一個(gè)現(xiàn)實(shí)：與海外追求降本增效和市場(chǎng)份額不一樣，國(guó)內(nèi)追求的爆款應(yīng)用在迅速普及和短期盈利上較難實(shí)現(xiàn)，而現(xiàn)在微軟、蘋果等海外巨頭通過(guò)硬件升級(jí)從C端進(jìn)行AI應(yīng)用的推廣，這一路徑和過(guò)去的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)科技浪潮極為相似：2008年4G（通信）——2011年、2012年消費(fèi)電子（功能機(jī)換智能機(jī)）——2013到2015移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大爆發(fā)（傳媒計(jì)算機(jī)）——2015年后騰訊字節(jié)巨頭成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭。所以AI手機(jī)和AIPC的推出，有望成為AI應(yīng)用革命的開(kāi)端。
　　近期，傳媒板塊的游戲股出現(xiàn)較大的調(diào)整，對(duì)于一些超跌有安全邊際以及股息率逐步提高的公司，短期繼續(xù)看好，我們繼續(xù)看好近期一直推薦的【吉比特】，我們的推薦邏輯如下：1、24Q1營(yíng)收環(huán)比略有提升，境外收入同比翻倍。公司發(fā)布24Q1季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.27億元，同比下滑18.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.53億元，同比下滑17.35%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)1.98億元，同比下滑29.45%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流2.31億元，同比下滑6.11%。2024年一季度環(huán)比2023年四季度，營(yíng)收增長(zhǎng)5.58%，系老游戲《問(wèn)道》端游手游，《一念逍遙（大陸版）》營(yíng)業(yè)收入小幅增加，新游戲《不朽家族》《飛吧龍騎士（境外版）》《神州千食舫》《Monster Never Cry（歐美版）》《Outpost: Infinity Siege》于本年第一季度上線，環(huán)比帶來(lái)收入增量。其中Q1境外收入合計(jì)1.39億元，同比增長(zhǎng)146.68%。公司本年第一季度在境外主要發(fā)行了《飛吧龍騎士（境外版）》《Monster Never Cry（歐美版）》，另外《Outpost: Infinity Siege》在Steam國(guó)際版上線。截至本期末，境外游戲業(yè)務(wù)整體尚未產(chǎn)生盈利。2、產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富或帶來(lái)新增量。自研產(chǎn)品方面：放置類修仙產(chǎn)品《代號(hào)M72》已申請(qǐng)版號(hào)，將于中國(guó)大陸及港澳臺(tái)、東南亞發(fā)行；魔幻放置養(yǎng)成產(chǎn)品《仗劍傳說(shuō)》已申請(qǐng)版號(hào)，將于中國(guó)大陸及港澳臺(tái)、日韓地區(qū)發(fā)行，預(yù)計(jì)24年下半年境外發(fā)行；策略塔防類游戲《最強(qiáng)城堡》已取得版號(hào)，全球發(fā)行；西幻放置類《代號(hào)M11》暫未申請(qǐng)版號(hào)，計(jì)劃全球發(fā)行。代理產(chǎn)品：豎屏游戲《航海王：夢(mèng)想指針》已取得版號(hào)，24年4月1日中國(guó)大陸上線；《億萬(wàn)光年》《封神幻想世界》《神舟千食坊》均取得版號(hào)，預(yù)計(jì)24年上線；《失落城堡2》暫未取得版號(hào)。3、運(yùn)營(yíng)人員數(shù)量增加，持續(xù)加強(qiáng)游戲產(chǎn)品力及美術(shù)制作能力。本年第一季度公司的月平均人數(shù)約1472人，較上年同期增加約180人（同比增長(zhǎng)約13.93%），研發(fā)人員數(shù)量增加約137人，運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)人員數(shù)量增加約43人，看好公司未來(lái)在游戲產(chǎn)品研發(fā)方向加大力度。
　　投資建議上，我們繼續(xù)建議傳媒板塊圍繞三個(gè)方向布局，第一個(gè)方向就是持續(xù)推薦龍頭傳媒公司，我們建議堅(jiān)定持有，調(diào)整即買入，我們強(qiáng)烈推薦：【騰訊控股】【網(wǎng)易】【快手】【三七互娛】【吉比特】【芒果超媒】【分眾傳媒】【鳳凰傳媒】【三人行】【兆訊傳媒】等；第二個(gè)方向，我們看好各個(gè)細(xì)分板塊的龍頭公司，我們繼續(xù)推薦【光線傳媒】【華策影視】等；最后，我們建議繼續(xù)關(guān)注元宇宙和CHATGPT方向。
　　 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）相關(guān)政策收緊風(fēng)險(xiǎn)；2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；3）產(chǎn)品發(fā)布進(jìn)度和表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；4）市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)等；5）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。