>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：美國5月零售銷售月率低于預(yù)期，預(yù)算辦估政府赤字近2萬億美元-240619
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
?、僦苯訁⑴c季度定價(jià)談判的三位人士周二表示，全球鋁生產(chǎn)商向日本買家提出的7-9月原鋁船貨溢價(jià)為每噸185美元至190美元，較本季度上漲25%至31%。日本是亞洲主要的鋁進(jìn)口國，每季度日本同意支付的原鋁船貨較倫敦金屬交易所(LE)現(xiàn)貨鋁的溢價(jià)是亞洲地區(qū)定價(jià)的參照指標(biāo)。
?、谥袊?月鋁礦砂及其精礦進(jìn)口量為1,355萬噸，同比增加4。.7%。1-5月累計(jì)進(jìn)口量為6,404萬噸，同比增加5.8%。中國5月未鍛軋鋁及鋁材進(jìn)口量為31萬噸，同比增加61.1%。1-5月累計(jì)進(jìn)口量為180萬噸，同比增加81.7%。中國5月氧化鋁出口量為10萬噸，同比減少7.C6%。1-5月累計(jì)出口量為65萬噸，同比增加34%。
?、?024年5月(31天）全國重熔棒總產(chǎn)量17.58萬噸，環(huán)比2024年4月(30天)減少1.44萬噸，降幅為7.6%，同比去年同期威少4.38萬噸，降幅為19.9%。國內(nèi)5月重熔棒開工率為40.4%,環(huán)比下降3.3%,同比下降18.1%。
1)上游:山西個(gè)別礦和河南洞采礦已經(jīng)復(fù)產(chǎn)但山西多數(shù)礦和河南露天礦仍保持停產(chǎn)，疊加貴州部分鋁土礦存在生產(chǎn)阻力，或使國內(nèi)鋁土礦難改供給偏緊狀態(tài)而價(jià)格趨漲，促中國企業(yè)積極尋求進(jìn)口鋁土礦，使澳洲和幾內(nèi)亞鋁士礦現(xiàn)貨供給偏緊而以執(zhí)行長單為主致價(jià)格持穩(wěn)或上漲，而且海外氧化鋁廠減產(chǎn)或快約R8O萬噸鋁士礦流入國內(nèi)，但幾內(nèi)亞雨季逐步來臨豉影響國內(nèi)鋁土礦8-10月進(jìn)口量山東和廣西部分氧化鋁產(chǎn)能檢修及山西鋁土礦供給不足使中國氧化鋁產(chǎn)能開工率較上周下降，但因廣西某氧化鋁廠86萬噸產(chǎn)能近期計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，或使中國氧化鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加，美國鋁業(yè)在西澳且產(chǎn)能為226萬噸的vinana氧化鋁廠手二季度開始減產(chǎn)并三季度全面停產(chǎn)，山西國產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁生產(chǎn)成本分別為2800和310元/噸左右s海外對再生鋁需求預(yù)期增長促部分復(fù)化錠和破碎廢鋁進(jìn)入印度等國家，國內(nèi)舊廢鋁團(tuán)以舊換新或供給增長但新廢鋁因加工淡季而供給趨黡，中國廢鋁6月生產(chǎn)量(進(jìn)口量）或環(huán)比下降《下隆)），廢鋁收購準(zhǔn)度增大但供應(yīng)預(yù)期充裕，再生鋁合金等利廢企業(yè)因需求走弱和利潤轉(zhuǎn)負(fù)而剛需采購為注﹔四川某鋁廠3月10日開始停糟技改至9月或影響運(yùn)行6.5/建成12.5萬噸產(chǎn)能，但是云南剩余約306萬噸電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，內(nèi)藏古華云三期2萬噸電解鋁項(xiàng)目仍將繼續(xù)投產(chǎn)，垂加國內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全成本為180.4元/噸左右而利潤可觀提振生產(chǎn)積極性，或使國內(nèi)電解鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加﹔進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制中國電解鋁進(jìn)口量，但部分下游持有低價(jià)海外長單貨源，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周持平﹔中國主要消費(fèi)地鋁錠出庫量較上周減少，中國電解鋁社會庫存量較上周減少﹔倫金所電解鋁庫存量較昨日減少﹔以上說明國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)量處于高位且呈現(xiàn)凈進(jìn)口而供給預(yù)期偏松促持貨商出貨為主。
2)下游:國內(nèi)鋁棒下潞逢低補(bǔ)庫促現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，使中國主淹消費(fèi)地鋁棒出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少﹔中國鋁棒龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周升高扌傳統(tǒng)消費(fèi)淡季漸近引導(dǎo)下游需求趨降預(yù)期，使中國鋁下游龍頭加工企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁型材《建筑型材企業(yè)以在手和老客戶訂單為主而新增訂單乏力，光伏組件廠6月排產(chǎn)預(yù)期下降致鋁邊框采購量減少，終端主機(jī)廠優(yōu)先消化庫存并檢修產(chǎn)線使部分汽車型材廠訂單有所下降）產(chǎn)能開工率較上周下降﹔鋁線纜（電網(wǎng)建設(shè)旺季致國網(wǎng)和省網(wǎng)訂單交付緊張，使持貨商惜售或提高加工費(fèi)彌補(bǔ)生產(chǎn)成本》、再生鋁合金《傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨使下游訂單趨瓜，高成本和低需求及高庫存或使更多生產(chǎn)企業(yè)選擇箱停產(chǎn)〉產(chǎn)能開工率較上周升高，鋁板帶（傳統(tǒng)消費(fèi)淡季臨近使下游提貨放緩致部分鋁板帶企業(yè)放松生產(chǎn)節(jié)奏，鋁板帶大量新建產(chǎn)能或投產(chǎn)在部》“鋁箔（傳統(tǒng)消費(fèi)淡季臨近使家用箔和餐盒箔等食品包裝箔需求緩慢下滑，在手訂單相對充裕使龍頭鋁箔企業(yè)尚可滿產(chǎn)”、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，原生鋁合金企業(yè)雖然面臨下游下單和提貨憊愿低迷，但為維持市場份額和完成鋁水合金化比例任務(wù)而通過積壓成品庫薦維持原有生產(chǎn)節(jié)委》產(chǎn)能開工率較上周持平。以上說明國內(nèi)電解鋁價(jià)格走弱刺激下游逢低剛需采購而現(xiàn)貨成交尚可。
[交易策略]
因此，普多數(shù)和豫露天礦仍未復(fù)采推升進(jìn)口與國產(chǎn)鋁土礦價(jià)格,但個(gè)別洞采礦復(fù)產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦補(bǔ)充引導(dǎo)多家氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，或使氧化鋁價(jià)格有所反復(fù)，建議投資者暫時(shí)觀望，關(guān)注3400-3700附近支撐位及3900- 4300附近壓力位; (觀點(diǎn)評分: 0)
美聯(lián)儲降息幅度收窄和時(shí)點(diǎn)推遲預(yù)期，但是鋁價(jià)下跌刺激下游采購回暖，或使滬鋁價(jià)格保持寬幅震蕩，建議投資者暫時(shí)觀望，關(guān)注19800-20000附近支撐位及21000-22000|附近壓力位。(觀點(diǎn)評分: 0)
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