>> 格林大華期貨-鋁早報(bào)-240619
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2024/6/19 |
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格林大華期貨 |
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鋁
【品種觀點(diǎn)】美5月零售銷售好預(yù)期疲軟，美指下跌，有色普漲。國期鋁下跌后，現(xiàn)貨端交投偏弱，表明季節(jié)性需求走弱的現(xiàn)實(shí)。宏觀和基本面雙重作用下，鋁價(jià)重回4、5月價(jià)格平臺(tái)。短期邏輯是，云南降雨增加，內(nèi)蒙和貴州均有增量預(yù)期，但是空間均有限，需求方面，符合淡季預(yù)期，鋁價(jià)回調(diào)后，采買一般，表明短期內(nèi)供需結(jié)構(gòu)上并不利多。但是從中周期來看，雙碳政策對(duì)氧化鋁和電解鋁的產(chǎn)能削弱，政府加杠桿，商品房庫存加速消化、新能源汽車解除限購、設(shè)備以舊換新等，中美主動(dòng)補(bǔ)庫周期共振，均利多鋁價(jià)。預(yù)計(jì)6月經(jīng)濟(jì)周期性因素趨緩，季節(jié)性因素走弱，現(xiàn)有價(jià)格重心震蕩為主，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期修正后，轉(zhuǎn)而偏強(qiáng)震蕩概率大。重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)因素地緣政治擴(kuò)大。
【操作建議】
操作上，逢回調(diào)適量補(bǔ)多思路，凈敞口延續(xù)偏多。滬鋁主力日運(yùn)行區(qū)間20300-21000外盤運(yùn)行區(qū)間2480-2565
【利多因素】
經(jīng)濟(jì)周期弱復(fù)蘇。超長期國債項(xiàng)目推進(jìn)。
【利空因素】6月18日A00現(xiàn)貨升貼水減少40至-35元/噸，交投局地好轉(zhuǎn)。mysteel數(shù)據(jù)，社庫（6.3-6.6）減少1.3萬噸至78.2萬噸。6月18日，LME鋁庫存日減少0.5275萬噸至106.8675萬噸。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
地緣政治影響擴(kuò)大并超預(yù)期；美數(shù)據(jù)反復(fù)修正政策變數(shù)
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