>> 西南證券-2024年5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評：投資、生產(chǎn)增速走低，消費增速回升-240617
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
大?。?/td>
| 1412KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葉凡,劉彥宏 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
工業(yè)增加值增速回落，中下游行業(yè)增速下滑較多。1-5月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，較1-4月增速回落0.1個百分點，5月單月，全國規(guī)上工業(yè)增加值同比增長5.6%，增速回落1.1個百分點。41個大類行業(yè)中有33個行業(yè)增加值保持同比增長，比上月少3個行業(yè)；619種產(chǎn)品中有352種產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長，較上月減少了34個產(chǎn)品。6月后，隨著大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新、超長期特別國債、政府收儲地產(chǎn)等政策組合拳逐漸落地，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)有望延續(xù)活躍，但外部環(huán)境變動的不確定性影響可能加大。
基建投資增速繼續(xù)走低，財政政策有望逐步落地見效。1-5月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長4.0%，增速較1-4月回落0.2個百分點，低于市場預(yù)期。狹義基建投資同比增長5.7%，增速下滑0.3個百分點，而鐵路運輸業(yè)投資和水利管理業(yè)投資均保持較快增長態(tài)勢。5月單月，狹義基建投資同比增長4.9%，增速較4月走低約0.2個百分點。從高頻數(shù)據(jù)看，6月石油瀝青裝置開工率仍在低位，當(dāng)周僅24.2%，但在逐步企穩(wěn)的過程中。后續(xù)隨著專項債加快發(fā)行落地，超長期特別國債落地見效，加之去年二、三季度基數(shù)走低，基建投資增速有望溫和回升。
房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅擴大，房價走勢仍低迷。1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%，降幅較1-4月擴大0.3個百分點。5月單月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.04%，較4月同比降幅擴大0.5個百分點，房屋施工面積同比由上漲轉(zhuǎn)為下降，房屋新開工面積、商品房待售面積同比降幅擴大，房屋竣工面積、銷售面積和銷售額同比降幅不同程度收窄。而房價走勢依然低迷，5月，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比下降、同比降幅略有擴大。預(yù)計在供需兩端政策作用下，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速有望逐步穩(wěn)定。
制造業(yè)繼續(xù)支撐投資增速，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長較快。1-5月，制造業(yè)投資增長9.6%，增速較1-4月放緩0.1個百分點，13個主要行業(yè)中，有8個行業(yè)增速較1-4月回升，另外5個行業(yè)增速下滑，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長11.5%，增速較前值回升0.4個百分點。5月單月，制造業(yè)投資增長9.4%，增速較4月小幅回升0.1個百分點。國內(nèi)政策推動下，制造業(yè)有望繼續(xù)對國內(nèi)投資形成支撐，尤其是高技術(shù)制造業(yè)，但外需復(fù)蘇的持續(xù)性仍有待觀察。
假期和政策帶動下，社消同比增速回升。1-5月，社消總額同比增長4.1%，增速與1-4月持平，5月單月，社消總額同比增長3.7%，增速較4月回升1.4個百分點，超出市場預(yù)期。其中，限額以上單位16個商品類別中13類零售額同比保持正增長，較4月份增加了3類，汽車類零售同比降幅收窄，升級類商品中，服裝鞋帽針紡織品類、化妝品類零售同比分別由上月下降轉(zhuǎn)為上漲，體育、娛樂用品類、通訊器材類零售同比漲幅擴大，地產(chǎn)鏈零售（家用電器和音像器材類、家具類）增速有所回升，大部分基本生活類零售增速回升。后續(xù)隨著政策效應(yīng)持續(xù)釋放，疊加居民收入改善，消費有望保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。
風(fēng)險提示：國內(nèi)政策節(jié)奏不及預(yù)期，海外經(jīng)濟超預(yù)期波動。
|
|
