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截至6月15日，現(xiàn)金管理類理財平均7天年化收益率1.84%，近一個月收益率延續(xù)小幅下行。6月上半月定開純固收、固收+和持有期固收類理財半月年化收益率分別為2.9%、3.0%與2.4%，較5月略微下降。截至6月15日，定開純固收、固收+和持有期固收類理財平均近3個月年化收益率分別為3.3%、3.4%和3.3%。近半個月混合類和權(quán)益類理財凈值小幅下跌，理財公司混合類公募理財產(chǎn)品平均年初至今收益率為1.5%，權(quán)益類理財平均年初至今收益率2.2%。
　　理財進入真凈值時代是我們推出招明理財指數(shù)的背景。理財公司已逐步成為理財業(yè)務(wù)的發(fā)展主體，銀行理財逐步公募基金化，進入真凈值時代，理財收益將完全取決于投資收益。我們依托大數(shù)據(jù)跟蹤數(shù)千只理財產(chǎn)品凈值走勢，推出招明理財指數(shù)系列，為市場跟蹤理財收益率提供參考。由于開放式理財（不含現(xiàn)金類）采用市值法估值，理財凈值波動加大，民眾理財投資的難度上升。我們認為，民眾應(yīng)選擇投研實力較強的理財公司所發(fā)行的理財產(chǎn)品，并盡量拉長投資期限，以降低凈值波動對投資收益的影響。
　　近一個月現(xiàn)金管理類理財收益率延續(xù)小幅下行。我們選取有代表性的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，按周跟蹤其7天年化收益率。截至6月15日，現(xiàn)金管理類理財7天年化收益率中樞為1.84%，較貨基高約22BP；樣本中的大行現(xiàn)金管理類平均7日年化收益率為1.73%，股份行為1.89%，城農(nóng)商行為1.89%。近一個月，大行、股份行和城農(nóng)商行現(xiàn)金管理類理財平均7日年化收益率均小幅下行。
　　 6月上半月固收類理財產(chǎn)品收益率略微下降。6月上半月定開純固收、定開固收+和持有期固收理財平均半月年化收益率分別為2.9%、3.0%與2.4%，同期定開債基平均半月年化收益率為3.2%。截至6月15日，定開純固收、定開固收+和持有期固收類理財平均近3個月年化收益率分別為3.3%、3.4%和3.3%，同期定開債基為4.9%。收益率下降，理財產(chǎn)品規(guī)模增長放緩。
　　 6月上半月，混合類及權(quán)益類理財凈值略微下跌。截至6月15日，理財公司混合類公募理財產(chǎn)品平均年初至今收益率為1.5%，破凈產(chǎn)品數(shù)量占比19.3%；權(quán)益類公募理財產(chǎn)品平均年初至今收益率為2.2%，較5月末下降1.3個百分點；破凈產(chǎn)品數(shù)量占比77%。2024年各理財公司混合類理財產(chǎn)品平均年初至今收益率來看，截至6月15日，前五名分別為貝萊德建信、寧銀理財、招銀理財、農(nóng)銀理財和匯華理財。從理財公司權(quán)益類公募理財產(chǎn)品年初至今收益率來看，截至6月15日，招銀理財招卓價值精選權(quán)益類理財計劃表現(xiàn)最好，年初至今收益率達23.1%。
　　展望：2024年理財規(guī)模有望穩(wěn)健增長。我們估算6月上半月理財規(guī)模增長0.3萬億，6月15日理財規(guī)模約29.8萬億。臨近半年末，理財或?qū)⒓竟?jié)性回表，預(yù)計回表規(guī)模小于3月下旬的1.3萬億元，預(yù)計6月末理財規(guī)模接近29萬億。展望下半年，隨著理財業(yè)績比較基準和收益率的下行，理財規(guī)模增長預(yù)計將放緩。
　　風(fēng)險提示：理財產(chǎn)品的過往業(yè)績不預(yù)示其未來收益，亦不構(gòu)成投資建議