>> 國聯(lián)證券-金融工程2024年度中期投資策略：配置微觀因子策略正當時-240620
| 上傳日期： |
2024/6/20 |
大小： |
1704KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
陸豪,康作寧,陳閱川 |
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三維度指數(shù)擇時：A股進入弱勢震蕩區(qū)間
宏觀環(huán)境與企業(yè)盈利在一季度修復明顯，二季度后宏觀環(huán)境與企業(yè)盈利均有不同程度的邊際下行，從各寬基指數(shù)的微觀結(jié)構(gòu)對比來看，滬深300具有顯著低估值與低波動率優(yōu)勢。
風格配置：模型偏好大盤價值
以宏觀、利率、匯率、中觀景氣度和微觀風險結(jié)構(gòu)等指標構(gòu)建多個信號。截至2024年6月7日，大小盤信號為0.5，模型偏向配置大盤股票；成長價值指標模型信號為-1，模型偏向配置價值板塊。
行業(yè)輪動組合：2024年累計超額收益8.36%
基于四個經(jīng)濟象限的因子輪動，配置相應的高預期收益行業(yè)以此構(gòu)建了適用于A股市場的行業(yè)輪動策略。行業(yè)輪到策略最新配置公用事業(yè)、銀行、白色家電、小家電、煤炭。2024年1月1日至2024年6月7日，策略基準收益率為-9.13%，無剔除版因子輪動行業(yè)增強收益為-5.06%，超額為4.06%。雙剔除版因子輪動行業(yè)增強收益為-0.77%，超額為8.36%。
選股因子組合：2024年累計超額收益6.82%
截至2024年6月7日，基于遺傳規(guī)劃構(gòu)建的滬深300、中證500和中證1000增強組合本年超額收益分別為6.82%、5.21%和3.08%，2016年以來超額收益分別為334.70%、148.03%和222.73%。
可轉(zhuǎn)債隨機森林：2024年累計收益超額收益7.73%
截至2024年6月7日，基于隨機森林模型的可轉(zhuǎn)債擇券策略，2024年以來絕對收益6.50%，相對Wind轉(zhuǎn)債等權(quán)超額收益7.73%。
市場總結(jié)
2024年上半年國內(nèi)宏觀環(huán)境回暖，企業(yè)景氣度逐漸上行，但受到國內(nèi)外各種風險因素影響，市場分化明顯，資金偏好低風險資產(chǎn)。可轉(zhuǎn)債策略受益于其標的的防御性表現(xiàn)略優(yōu)于股票策略，下半年我們繼續(xù)看好大盤價值股、轉(zhuǎn)債等低風險資產(chǎn)
風險提示：本報告提供的量化模型和策略基于歷史數(shù)據(jù)和特定假設(shè)，可能存在誤差。金融市場波動可能導致投資表現(xiàn)與預期不符，模型依賴歷史數(shù)據(jù)和假設(shè)，可能無法準確預測未來。此外，不可預見的突發(fā)事件可能對市場和策略表現(xiàn)造成重大影響。
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