>> 信達期貨-煤焦早報：商品房收儲范圍擴大，供需仍偏弱，煤焦震蕩運行-240621
| 上傳日期： |
2024/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關(guān)資訊：
1.住建部召開收購已建成存量商品房做保障房工作會議，要求各地要推動縣級以上城市有利有序開展收儲工作。
焦煤：
現(xiàn)貨暫穩(wěn)，期貨偏弱。沙河驛蒙古主焦煤報1840元/噸(+30)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報2020(-0)。活躍合約報1587.5元/噸(-28.5)?；?52.5元/噸(+28.5)，9-1月差-152.5元/噸（-2.5）。
洗煤廠供給回落，供需趨寬松。110家洗煤廠開工率報68.95%(-0.6)，洗煤廠回落。230家獨立焦企生產(chǎn)率報73.57%(+0.15)，小幅上升。
上游去庫，下游補庫。礦山庫存報274.45萬噸(+22.91)，洗煤廠精煤庫存178.74萬噸(-5.03）。247家鋼廠庫存756.38萬噸（+5.59)，230家焦企庫存746.73(-20.92)。港口庫存234.5萬噸(-11)。
焦炭：
現(xiàn)貨提降，期貨震蕩。天津港準一級焦報1990元/噸(-0)，現(xiàn)貨市場偏弱運行。活躍合約報2249.5元/噸(-40)，盤面震蕩?；?101.46元/噸(+40)，9-1月差-86.5元/噸(-4)。
供增需減，邊際走弱。230家獨立焦企生產(chǎn)率報73.57%(+0.15)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報89.53%(+1.39)，鐵水日均產(chǎn)量239.31萬噸（+3.56）。
上游去庫，中下游累庫。230家焦企庫存35.35萬噸（-0.96），247家鋼廠庫存556.51萬噸（-4.08），港口庫存205.22萬噸（-1.04）。
策略建議：
重大會議之前，政策預(yù)期不斷強化。另外，近期產(chǎn)業(yè)政策上也有一定動作，繼相關(guān)部門對鋼鐵產(chǎn)業(yè)降碳提出要求后，網(wǎng)傳福建省要求本地鋼企按批復(fù)產(chǎn)能減產(chǎn)15%，消息目前未見辟謠，大概率屬實。市場對于行政限產(chǎn)的預(yù)期再次被點燃，黑色板塊利潤有望恢復(fù)。
產(chǎn)業(yè)層面，焦煤礦端供給繼續(xù)回升，但洗煤廠產(chǎn)量回落，供需仍趨寬松。焦炭方面，供給小幅回升，鐵水產(chǎn)量超預(yù)期回升，供需邊際好轉(zhuǎn)。主流鋼廠提降焦炭50元落地，現(xiàn)貨偏弱。在焦煤供給長期有進一步回升的預(yù)期下，焦炭供需格局優(yōu)于焦煤，煉焦利潤仍有回升的驅(qū)動。
宏觀層面和產(chǎn)業(yè)層面的分歧延續(xù)，煤焦整體走勢較為曲折。宏觀層面，重大會議前夕政策預(yù)期強化。產(chǎn)業(yè)政策上近期也有一些限產(chǎn)的消息流出，再次點燃市場關(guān)于限產(chǎn)的預(yù)期。供需方面，上周鐵水產(chǎn)量超預(yù)期回升，對于焦炭現(xiàn)實需求有拉動。市場對于前兩周鋼材表觀需求連續(xù)下滑已經(jīng)充分計價，當下焦炭估值偏低，宏觀環(huán)境后續(xù)仍有恢復(fù)空間。建議J09多單繼續(xù)持有，多09煉焦利潤（J:JM=1:2）繼續(xù)持有。
風險提示：煤礦安全事故（上行風險）、粗鋼行政減產(chǎn)（上行風險）
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