>> 格林大華期貨-鋁早報-240621
| 上傳日期： |
2024/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
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作者： |
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【品種觀點】6月央行延續(xù)不降息，表明弱復(fù)蘇的趨勢不變，有色延續(xù)下跌后的反彈，收復(fù)跌幅中。世界金屬統(tǒng)計局顯示，4月全球原鋁供應(yīng)短缺13.96萬噸，支撐鋁價?，F(xiàn)貨端交投偏弱，升水走擴(kuò)，表明季節(jié)性需求走弱的現(xiàn)實，庫存去化多因入庫運輸受限所致，隨著運力恢復(fù)雨季庫存偏累概率大。短期邏輯是，云南降雨增加，內(nèi)蒙和貴州均有增量預(yù)期，但是空間均有限，需求方面，符合淡季預(yù)期，鋁價回調(diào)后，采買一般，表明短期內(nèi)供需結(jié)構(gòu)上并不利多。但是從中周期來看，雙碳政策對氧化鋁和電解鋁的產(chǎn)能削弱，政府加杠桿，商品房庫存加速消化、新能源汽車解除限購、設(shè)備以舊換新等，中美主動補庫周期共振，均利多鋁價。預(yù)計6月經(jīng)濟(jì)周期性因素趨緩，季節(jié)性因素走弱，現(xiàn)有價格重心震蕩為主，美聯(lián)儲降息預(yù)期修正后，轉(zhuǎn)而偏強震蕩概率大。重點關(guān)注風(fēng)險因素地緣政治擴(kuò)大。
【操作建議】
操作上，逢回調(diào)適量補多思路，凈敞口延續(xù)偏多。滬鋁主力日運行區(qū)間20450-21000外盤運行區(qū)間2490-2565
【利多因素】
經(jīng)濟(jì)周期弱復(fù)蘇。超長期國債項目推進(jìn)。
【利空因素】6月20日A00現(xiàn)貨升貼水減少15至-50元/噸，交投局地好轉(zhuǎn)。mysteel數(shù)據(jù)，社庫（6.3-6.6）減少1.3萬噸至78.2萬噸。6月18日，LME鋁庫存日減少0.5275萬噸至106.8675萬噸。
【風(fēng)險因素】
地緣政治影響擴(kuò)大并超預(yù)期；美數(shù)據(jù)反復(fù)修正政策變數(shù)。
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