>> 建信期貨-宏觀貴金屬周報：金銀價格有望筑底反彈-240621
| 上傳日期： |
2024/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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經(jīng)濟(jì)：房地產(chǎn)繼續(xù)拖累中國經(jīng)濟(jì)
2024年1-5月份中國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累積18.8萬億元，同比增長4%，增速較1-4月份放緩0.2個百分點且為連續(xù)第二個月放緩。其中房地產(chǎn)投資累積同比萎縮9.4%，萎縮程度較1-4月份擴(kuò)大0.8個百分點，仍是固定資產(chǎn)投資乃至中國內(nèi)需的最大拖累項目；制造業(yè)投資累積同比增長9.6%，增速較1-4月份放緩0.1個百分點但仍較2023年全年的6.5%有顯著加快，顯示重型機(jī)械、新能源和半導(dǎo)體領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)張；廣義基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累積同比增長6.68%，增速較1-4月份回落1.1個百分點且是連續(xù)第四個月回落，基層債務(wù)壓力與發(fā)債進(jìn)度落后共同制約基建投資。5月份工業(yè)產(chǎn)出同比增長5.6%，增速較4月份回落1.1個百分點；5月份產(chǎn)銷率96.6%，較4月份環(huán)比回落0.8個百分點，也是2023年7月份以來的次低點；5月份出口交貨值同比增長4.6%，增速較5月份回落2.7個百分點。5月份零售消費同比增長3.7%，增速較4月份加快1.4個百分點，季調(diào)環(huán)比增速為0.51%，是2023年11月份以來的最高值。
2024年5月份中國房地產(chǎn)景氣指數(shù)錄得92.01，較4月份小幅下滑0.01個點，顯示中國房地產(chǎn)市場探底之路尚未結(jié)束。1-5月份房地產(chǎn)銷售面積累積同比萎縮20.3%，萎縮程度較2023年全年擴(kuò)大11.8個百分點；1-5月份施工面積累積同比萎縮11.6%，萎縮程度較2023年全年擴(kuò)大4.4個百分點。5月底待售面積為7.4億平方米，以近12個月累積銷售面積計算的去化月數(shù)上升到8.01個月，較2016年階段性峰值高1.8個月，考慮到施工面積和竣工面積的去化月數(shù)達(dá)到79.95個月，較2015年等值高16.91個月。近期房地產(chǎn)支撐政策有效激發(fā)熱點城市的二手房交易，但新房交易繼續(xù)受到人口結(jié)構(gòu)老齡化、居民收入前景預(yù)期和房地產(chǎn)價格前景預(yù)期的負(fù)面影響，房地產(chǎn)高庫存與弱銷售使得房價繼續(xù)走弱，6月20日住建部要求各地要推動縣級以上城市有力有序有效開展收購已建成存量商品房用作保障性住房工作。
2024年5月份美國NAHB住房市場指數(shù)環(huán)比回落2個點至43，雖然5月份以來房貸利率持續(xù)回落但仍處相對高位，加上居民部門超額儲蓄消耗殆盡、就業(yè)市場正?；瘔旱托劫Y增速以及房地產(chǎn)價格持續(xù)上漲的負(fù)面影響，美國房地產(chǎn)2023年底至2024年一季度的回暖勢頭再次遇阻轉(zhuǎn)弱。這也有利于房價和房租漲幅放緩，2024年3月份房地美房價指數(shù)同比增速開始緩慢回落，4月份美國住房CPI環(huán)比增速0.2%是2021年2月份以來的最低讀數(shù)，房地產(chǎn)市場降溫以及房價租金走弱有利于降低美國通脹壓力。美國5月份零售銷售環(huán)比增長0.1%，低于市場主流預(yù)期的0.3%，4月份則由環(huán)比持平下修為萎縮0.2%，近期居民消費的走弱反映了超額儲蓄消耗殆盡、就業(yè)市場正?；约巴泬毫Νh(huán)比回升的綜合影響，或意味著美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭開始走弱。
6月15日當(dāng)周美國初請失業(yè)金人數(shù)為23.8萬，四周移動平均值為23.275萬，較5月底上升1.05萬，5月份以來初請失業(yè)金人數(shù)有所走高，處于2021年以來的中等偏高水平；6月8日當(dāng)周美國續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為182.8萬，4月底以來小幅走高，但仍低于2024年2月份水平
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