>> 海通證券-新秀麗(1910.HK)公司公告點評：發(fā)布回購計劃，彰顯長期信心-240621
| 上傳日期： |
2024/6/21 |
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| 386KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
梁希,盛開 |
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新秀麗發(fā)布股份回購計劃公告。公司計劃回購不超過2億美元(按1美元兌7.8097港元的匯率計，約15.62億港元)，這是公司香港上市以來第一次回購。根據(jù)股份于6月6日收盤價假設(shè)，回購股本占4.34%，回購金額占市值4.4%。回購期限自2024年6月7日起至將于2025年舉行的本公司下一屆股東周年大會之日止(包括首尾兩日)。
回購計劃彰顯董事會長期信心。董事會認(rèn)為本公司當(dāng)前的股價低于其內(nèi)在價值，回購計劃反映了董事會對本公司長期業(yè)務(wù)及增長前景信心。
計劃有助于抵消此前股份獎勵授出購股權(quán)產(chǎn)生的攤薄效應(yīng)。股份回購計劃將有助于抵銷分別于2012年和2022年股份獎勵計劃授出購股權(quán)產(chǎn)生的攤薄效應(yīng)。公司分別于2012、2022年通過兩期股份獎勵計劃，其授權(quán)上限分別為股東批準(zhǔn)計劃日公司發(fā)行股本的10%、5%。獎勵計劃旨在通過提供獲取公司股權(quán)的機(jī)會，吸引人才、激勵留任、鼓勵為集團(tuán)發(fā)展及擴(kuò)張努力。計劃允許薪酬委員會確定受獎勵人，獎勵采用購股權(quán)授出及/或受限制股份單位的形式。
全球出行持續(xù)回暖，并將持續(xù)穩(wěn)健增長。據(jù)新秀麗公告援引ACI數(shù)據(jù)，24年全球旅客出行預(yù)計達(dá)到2019年的106%，23-26年全球出行人次CAGR預(yù)計達(dá)9.1%。據(jù)TSA數(shù)據(jù)，24年1-5月，美國航空旅客數(shù)量較疫情前（19年）同期分別增長4.5%/6.0%/6.1%/5.8%/7.7%，回暖態(tài)勢持續(xù)。
盈利預(yù)測與估值。我們認(rèn)為公司①全球第一大箱包龍頭地位穩(wěn)固、②Tumi開店逐步兌現(xiàn)，亞太增長中長期具潛力、③債務(wù)杠桿與現(xiàn)金流產(chǎn)出持續(xù)向好，④海外雙重上市有利估值修復(fù)。我們預(yù)計2024/2025凈利潤4.63/5.12億美元，給予公司2024年P(guān)E估值區(qū)間14-15X，按照1美元=7.83港元匯率換算，對應(yīng)合理價值區(qū)間34.73-37.21港元/股，維持“優(yōu)于大市”評級。
風(fēng)險提示。全球疫情未穩(wěn)定控制，零售環(huán)境疲軟，出行消費恢復(fù)不及預(yù)期。
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