>> 紫金天風(fēng)期貨-聚烯烴半年報：上漲趨勢能延續(xù)到下半年嗎？-240621
| 上傳日期： |
2024/6/22 |
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| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯劍林 |
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觀點：下半年的供應(yīng)壓力相對上半年增加，需求或維持季節(jié)性波動預(yù)計表現(xiàn)一般，供應(yīng)存在增量疊加原油重心或回落預(yù)期下，聚烯烴價格重心或逐漸下移。
展望：成本端方面，三季度考慮旺季加持疊加OPEC減產(chǎn)的持續(xù)，油價表現(xiàn)或堅挺，但四季度OPEC供應(yīng)有增量預(yù)期疊加旺季過后成品油需求轉(zhuǎn)淡，預(yù)計油價承壓，且美聯(lián)儲降息預(yù)期也在不斷降溫，預(yù)計四季度轉(zhuǎn)弱，成本端預(yù)計先強(qiáng)后弱，布倫特參考區(qū)間70-90美元。供應(yīng)方面，下半年P(guān)P/PE供應(yīng)均有增量預(yù)期，三季度增量主要來自于前期檢修裝置的回歸，四季度重點關(guān)注新投產(chǎn)的兌現(xiàn)。需求方面，PE需求下半年季節(jié)性偏強(qiáng)，主要由于農(nóng)膜和消費端的季節(jié)性轉(zhuǎn)好；PP端需求預(yù)期一般，地產(chǎn)端偏弱，三大白色家電預(yù)期一般，出口端有部分增量但幅度不會太大，需求季節(jié)性相對PE來說不太明顯。
策略：1、三季度成本支撐但供需預(yù)期偏弱，價格向上空間有限，等待反彈偏空的機(jī)會；四季度重點還是在于新產(chǎn)能能夠兌現(xiàn)多少，供應(yīng)端四季度還是會有增量，屆時價格或需要關(guān)注實際需求和原油波動。2、LL-PP價差從需求季節(jié)性差異性仍逢低做多。3、PP/LL-3MA當(dāng)前處于低位回升的趨勢，下半年寬幅震蕩的觀點，重點在于沿海烯烴裝置開停車情況。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)能投產(chǎn)超預(yù)期；地緣因素
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