>> 華寶證券-銀行業(yè)理財產(chǎn)品周觀察：壓降非理財公司存量理財業(yè)務(wù)，帶來哪些機會變局-240621
| 上傳日期： |
2024/6/22 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
張菁 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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6月20日據(jù)中國證券報和財聯(lián)社報道，監(jiān)管日前對未成立理財子公司的銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險做出提醒，山東、重慶、湖南、廣東、浙江等省份多個未設(shè)立理財子公司的銀行收到監(jiān)管下發(fā)的通知，要求在2026年底前壓降存量理財業(yè)務(wù)規(guī)模，但具體整改要求暫不明確，報道中部分農(nóng)商行表示要求壓降至2021年水平，不排除有要全部清理完畢的可能。
監(jiān)管政策的影響范圍有多大？目前，已成立32家理財公司，國有行和股份行均已設(shè)立理財公司，因此本次整改對象的主要是未設(shè)理財公司的城商行、農(nóng)商行理財業(yè)務(wù)，目前約有218家城農(nóng)商行存續(xù)理財業(yè)務(wù)。監(jiān)管對理財公司的牌照批復(fù)一直秉持“成熟一家，批復(fù)一家”的原則，近年來批復(fù)速度明顯放緩，目前已開業(yè)的理財公司中，合資理財公司的規(guī)模在百億級別，其他理財公司的規(guī)模在千億及以上，部分理財存量規(guī)模較大的銀行機構(gòu)，如上海農(nóng)商行、成都銀行等仍有較大可能獲得牌照批復(fù)，而部分理財存續(xù)規(guī)模較小的銀行或?qū)⒓铀俎D(zhuǎn)型，由產(chǎn)品發(fā)行向全面代銷轉(zhuǎn)變。若后續(xù)政策按照最嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，即在2026年末將存量理財業(yè)務(wù)全部清理完畢，那么在目前存續(xù)的3.2萬億的市場份額中，排除部分可能最終成功申請到牌照的頭部城農(nóng)商行機構(gòu)，預(yù)計將有2萬億元左右的市場份額可能會轉(zhuǎn)為代銷現(xiàn)有理財公司或公募基金等資管機構(gòu)的產(chǎn)品，對于已拓展較多城農(nóng)商行代銷業(yè)務(wù)的理財公司而言，可能具備了較大的先發(fā)優(yōu)勢。
目前存續(xù)的城農(nóng)商理財產(chǎn)品有什么特點？現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模占比顯著低于理財公司，非現(xiàn)金開放式規(guī)模占比較高，達(dá)63%。封閉式產(chǎn)品規(guī)模占比較高，客群對產(chǎn)品封閉運作接受度較高。中低風(fēng)險等級產(chǎn)品規(guī)模占絕對比重，達(dá)80.83%，低波穩(wěn)健客群基礎(chǔ)深厚。中等風(fēng)險以上產(chǎn)品占比較高，存在接受高波風(fēng)險收益特征產(chǎn)品的潛力。
目前被農(nóng)商行代銷的理財產(chǎn)品有哪些？根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在現(xiàn)有的373家農(nóng)村商業(yè)銀行中，其中92家有代銷其他農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品，80家僅代銷農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品，281家僅代銷理財公司產(chǎn)品。80家農(nóng)商行僅代銷由農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行方為廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行、廣州農(nóng)村商業(yè)銀行、大興安嶺農(nóng)村商業(yè)銀行、大同農(nóng)村商業(yè)銀行、陜西秦農(nóng)農(nóng)村商業(yè)銀行、昆明官渡農(nóng)村合作銀行、贛州農(nóng)村商業(yè)銀行、青島農(nóng)村商業(yè)銀行、浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行。從市場格局看，上述農(nóng)商行基本為所在區(qū)域的其他農(nóng)村金融機構(gòu)提供理財產(chǎn)品。同時，我們匯總統(tǒng)計了目前被農(nóng)商行代銷的理財公司代表性產(chǎn)品，主要以現(xiàn)金管理類產(chǎn)品和日開型固收理財為主，一方面彌補現(xiàn)金管理類發(fā)行的不足，另一方面滿足投資者穩(wěn)健保值的投資需求。
風(fēng)險提示：本報告部分?jǐn)?shù)據(jù)基于數(shù)據(jù)供應(yīng)商，可能為市場不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，旨在反應(yīng)市場趨勢而非準(zhǔn)確數(shù)量，所載任何意見及推測僅反映于本報告發(fā)布當(dāng)日的判斷。監(jiān)管政策調(diào)整超預(yù)期。理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)及過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資建議。
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