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股價(jià)表現(xiàn)：周期與高股息表現(xiàn)較優(yōu)
　　本周，港股在缺乏催化的背景下呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)，恒生指數(shù)漲0.5%，恒生綜指與上周基本持平。風(fēng)格上，大盤(pán)（恒生大型股+0.3%）＞小盤(pán)（恒生小型股-1.3%）＞中盤(pán)（恒生中型股-1.7%）。
　　概念指數(shù)以下跌為主。其中，上漲的主要有恒生金融（+1.7%）和恒生高股息（+0.2%）；跌幅較大的主要有恒生醫(yī)療保健（-4.4%）、恒生消費(fèi)（-3.7%）和恒生公用事業(yè)（-2.7%）。
　　港股通行業(yè)中，14個(gè)行業(yè)上漲，15個(gè)行業(yè)下跌。表現(xiàn)居前的行業(yè)有石油石化（+6.4%）、建筑（+5%）、電子（+4.4%）、鋼鐵（+3.8%）和有色金屬（+2%）；表現(xiàn)較弱的行業(yè)有紡織服裝（-3.6%）、醫(yī)藥（-3.5%）、房地產(chǎn)（-3.3%）、電力設(shè)備及新能源（-3.3%）和食品飲料（-3%）。
　　資金強(qiáng)度：增量資金不明顯
　　本周，港股通個(gè)股總體資金小幅流入，日均資金強(qiáng)度（日均資金強(qiáng)度=日均個(gè)股漲跌額x日均成交量）為+2650萬(wàn)港元/日，上周為-3億港元/日，近4周平均為-1億港元/日，近13周平均+1.3億港元/日。
　　分行業(yè)看，16個(gè)行業(yè)資金流入，14個(gè)行業(yè)資金流出。資金流入的行業(yè)主要有銀行（+4050萬(wàn)港元/日）、電子（+3800萬(wàn)港元/日）、石油石化（+1490萬(wàn)港元/日）、傳媒（+1180萬(wàn)港元/日）和汽車(chē)（+1090萬(wàn)港元/日）；資金流出量較大的行業(yè)有醫(yī)藥（-2910萬(wàn)港元/日）、房地產(chǎn)（-2760萬(wàn)港元/日）、電力及公用事業(yè)（-1460萬(wàn)港元/日）、紡織服裝（-980萬(wàn)港元/日）和煤炭（-940萬(wàn)港元/日）。
　　盈利預(yù)期：業(yè)績(jī)上修停滯
　　本周，港股通總體法EPS與上周持平。
　　結(jié)構(gòu)上，17個(gè)行業(yè)EPS預(yù)期上修，9個(gè)行業(yè)EPS預(yù)期下修。上修幅度較大的行業(yè)有煤炭（+2.8%）、有色金屬（+1.1%）、鋼鐵（+1.1%）、家電（+0.9%）和計(jì)算機(jī)（+0.9%）；業(yè)績(jī)預(yù)期下修的幅度較大的行業(yè)有國(guó)防軍工（-16.3%）、建材（-0.8%）、商貿(mào)零售（-0.8%）、食品飲料（-0.6%）和電力設(shè)備及新能源（-0.6%）。
　　投資建議：短期方向不清，建議繼續(xù)等待
　　目前，恒生指數(shù)上有18600點(diǎn)的壓力位，下有17900點(diǎn)的支撐位，波動(dòng)區(qū)間較小。當(dāng)前市場(chǎng)上，直接催化劑較少，且估值處在偏中性的水平（風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型提示勝率66%，不構(gòu)成強(qiáng)烈做多建議），因此不建議操作。若恒指向下突破17900，可考慮在17200點(diǎn)附近觀察做多機(jī)會(huì)。
　　中觀層面，維持推薦恒生公用事業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性，國(guó)際政治局勢(shì)的不確定性，美國(guó)財(cái)政政策的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性。