>> 國元證券-長盛軸承(300718)首次覆蓋報告：國內滑動軸承領行者，新業(yè)務成長可期-240625
| 上傳日期： |
2024/6/27 |
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| 1027KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龔斯聞,許元琨 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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長盛軸承：國內滑動軸承領行者，中高端軸承大型供應商
長盛軸承成立于1995年，是國內自潤滑軸承行業(yè)領軍企業(yè)。公司主要產品為自潤滑軸承、低摩擦副零部件及相關的精密鑄件，產品定位于中高端市場，涉及的產品規(guī)格上萬種，產品廣泛應用于工程機械、汽車、能源（傳統(tǒng)及可再生）、港口機械、塑料機械、農業(yè)機械等行業(yè)。公司客戶分布覆蓋英國、德國、法國、意大利、瑞典、韓國、日本、印度、北美等國家和地區(qū)。
全球軸承行業(yè)穩(wěn)中有升，我國軸承行業(yè)逐步進入發(fā)展機遇期
隨著未來機器向高速度和大功率方向發(fā)展，對軸承性能的要求與日俱增，滑動軸承的應用領域將得到進一步拓展，行業(yè)有望繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢。Precedence Research報告顯示，全球軸承行業(yè)的市場規(guī)模在2022年為1,302億美元，預測到2032年將超過2,798億美元，復合增速達8%。QYResearch報告顯示，2023年中國軸承產量達到約275億套，較上一年增長6.18%。
產品力全國領先，客戶基礎深厚牢固
公司自成立以來就十分重視自潤滑材料及軸承的研發(fā)，產品定位于中高端市場，經過多年發(fā)展，公司客戶資源不斷拓展且多為中大型企業(yè)，客戶基礎深厚牢固。公司已經進入卡特彼勒、沃爾沃等知名主機廠的全球供應體系，并與美馳、博世等知名汽車及工程機械零部件生產商及三一集團、海天精工等國內龍頭企業(yè)建立了長期、穩(wěn)定的合作關系。
加速孵化人形機器人項目，有望培育新業(yè)績增長點
絲杠是線性執(zhí)行器的核心部件，隨著高端機床設備、航天航空、機器人制造、自動化生產線等領域的不斷發(fā)展，高精度的絲杠產品有了更廣泛的應用空間。公司產品在人形機器人領域存在較多的應用機會，目前正與多個機器人主機廠及相關供應商展開合作研發(fā)，公司產品在人形機器人領域的應用處于探索研究及樣品試制階段。
投資建議與盈利預測
長盛軸承作為國內自潤滑軸承行業(yè)領軍企業(yè)，公司汽車及工程機械滑軸業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健，人形機器人業(yè)務方興未艾，伴隨產品力和渠道端的不斷提升，公司未來銷售業(yè)績有望邊際改善。預計長盛軸承2024-2026年營收分別為13.51/15.99/18.88億元，同比增長22.22%/18.36%/18.04%，歸母凈利潤分別為2.85/3.50/4.33億元，同比增長17.62%/22.87%/23.61%，最新總股本及收盤市值對應EPS分別為0.95/1.17/1.45元，對應PE15.19/12.36/10.00x，首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示
行業(yè)競爭加劇的風險、原材料價格波動風險、海外業(yè)務發(fā)展不及預期風險、市場需求不及預期風險、匯率波動的風險
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