>> 國盛證券-量化分析報告：紅利+順周期雙主線受益，看好銀行板塊投資價值-240628
| 上傳日期： |
2024/6/28 |
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| 1234KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉富兵,林志朋,馬婷婷 |
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年初至今銀行板塊行情主要演繹兩條主線：
1）紅利主線：銀行股兼具低估值（PB僅0.47x，市場預期充分）、高股息（5%+1）、分紅穩(wěn)定（2023年分紅比例較上年提升2pc至30%，2024年新增中期分紅）、基本面穩(wěn)健的特點，是優(yōu)質(zhì)的紅利投資品種，符合市場增量資金的偏好。股票持有期間收益主要為“股價漲跌+分紅（也即利潤*分紅比例）”，而銀行股兼具低估值（PB 0.47x，市場預期充分）、高股息（5%+）、分紅穩(wěn)定（2023年分紅比例30%）、基本面穩(wěn)健的特點，是優(yōu)質(zhì)的紅利投資品種。
2）順周期主線：銀行板塊行情與經(jīng)濟預期關(guān)聯(lián)性較強，5月中旬以來地產(chǎn)支持政策陸續(xù)落地，提振市場信心，催化板塊β行情帶來的估值修復。銀行板塊行情與經(jīng)濟預期關(guān)聯(lián)性較強，5月中旬以來地產(chǎn)支持政策陸續(xù)落地，提振市場信心，催化板塊β行情帶來的估值修復，順周期標的如常熟銀行、寧波銀行、招商銀行等也受到更多關(guān)注。5月中旬以來地產(chǎn)支持政策陸續(xù)落地，需求端、供給端多管齊下，若后續(xù)配套政策繼續(xù)出臺，同樣有望對市場預期形成催化，帶動銀行板塊估值抬升。
華夏中證銀行ETF基金投資價值分析：
1、跟蹤指數(shù)的編制規(guī)則：中證銀行指數(shù)（代碼：399986.SZ），指數(shù)簡稱中證銀行，由中證指數(shù)有限公司于2013年7月15日發(fā)布，以2004年12月31日為基日，基點為1000點。中證銀行指數(shù)選取中證全指樣本股中至多50只銀行業(yè)股票組成，以反映該行業(yè)股票的整體表現(xiàn)。
2、當前中證銀行指數(shù)具備較高的配置價值。從前十大成分股來看，中證銀行指數(shù)成分股集中度較高，主要配置銀行業(yè)的龍頭股。從更加細分的中信三級行業(yè)分布來看，指數(shù)成分股主要是布局了全國性股份制銀行Ⅲ、國有大型銀行Ⅲ、城商行、農(nóng)商行等細分行業(yè)。從指數(shù)成分股涉及概念來看，中證銀行指數(shù)成分股主要暴露于銀行精選、銀指數(shù)、系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)等概念。
3、華夏中證銀行ETF基金（代碼：515020）成立以來整體運行平穩(wěn)，緊密跟蹤標的指數(shù)，嚴格控制了跟蹤偏離度和跟蹤誤差。
風險提示：本報告從歷史統(tǒng)計的角度對特定基金產(chǎn)品進行客觀分析，當市場環(huán)境或者基金投資策略發(fā)生變化時，不能保證統(tǒng)計結(jié)論的未來延續(xù)性。本報告不構(gòu)成對基金產(chǎn)品的推薦建議。1、宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期；2、地產(chǎn)、零售風險暴露超預期；3、房地產(chǎn)政策推進不及預期
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