>> 東吳證券-吉利汽車(00175.HK)2024年集團銷量目標200萬臺，多品牌持續(xù)向上-240703
| 上傳日期： |
2024/7/3 |
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| 653KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里,楊惠冰 |
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吉利汽車6月批發(fā)銷量166,085輛，同環(huán)比+20.44%/+3.38%。分品牌來看，吉利品牌銷量121,540輛，同環(huán)比+13.92%/+1.06%，其中銀河銷量15,975輛，環(huán)比+12.56%%；極氪品牌銷量20,106輛，同環(huán)比+89.32%/+8.00%；領(lǐng)克品牌銷量24,439輛，同環(huán)比+49.25%/+12.22%。
各品牌銷量同/環(huán)比皆增加，出口銷量同比保持高增，極氪穩(wěn)步向上。1）區(qū)分燃料類型：公司6月新能源汽車銷量合計65959.00輛，同環(huán)比+71.00%/+12.42%，新能源產(chǎn)品滲透率為40%，同環(huán)比+11.74%/+3.19%pct，同/環(huán)比皆增加，銀河+極氪+領(lǐng)克多品牌新能源轉(zhuǎn)型向上，戰(zhàn)略定位清晰，終端品牌影響力穩(wěn)步提升。3）區(qū)分品牌：極氪品牌依然有穩(wěn)定增量，維持向上動量；6月吉利品牌銷量121,540輛，同環(huán)比+13.92%/+1.06%，其中銀河銷量15,975輛，環(huán)比+12.56%%；極氪品牌銷量20,106輛，同環(huán)比+89.32%/+8.00%；領(lǐng)克品牌銷量24,439輛，同環(huán)比+49.25%/+12.22%。4）海外：公司6月出口35,347輛，同環(huán)比+56.22%/-4.18%，同比高增，全球化持續(xù)推進，出口占集團銷量比例為21.28%，同環(huán)比+4.87/-1.68pct。
品牌矩陣全面發(fā)展，海外市場“雙循環(huán)”戰(zhàn)略成效顯著。1）國內(nèi)方面，吉利銀河+領(lǐng)克已經(jīng)形成覆蓋10~30萬元價格帶轎車/SUV車型的完善產(chǎn)品矩陣，領(lǐng)克07 EM-P和領(lǐng)克Z10的耀眼表現(xiàn)，加速品牌電動化轉(zhuǎn)型。新車方面，星瑞龍騰版加新上市，搭載吉利銀河OS生態(tài)系統(tǒng)+CMA架構(gòu)下首款1.5TD高效動力發(fā)動機，9.97萬官方指導價打造高性價比；新博越50+高級配置，1.5TD+7DCT動力，官方指導價92,800-118,800元。2）海外市場方面，吉利以豐富產(chǎn)品矩陣滿足差異化細分市場需求，截至2024.6.14，帝豪已暢銷海外17國，全國累計銷量超386萬，位列沙特中國品牌轎車銷量TOP1，菲律賓中國品牌轎車銷量TOP2。
盈利預測與投資評級：我們維持公司2024~2026年營業(yè)收入預期分別為2135/2581/3001億元，同比分別+19%/+21%/+16%，歸母凈利潤為79/115/138億元，分別同比+49%/+45%/+21%；對應2024~2026年EPS為0.79/1.14/1.37元，對應PE為10/7/6倍，維持公司“買入”評級。
風險提示：乘用車下游需求復蘇低于預期；價格戰(zhàn)超預期。
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