>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-240704
| 上傳日期： |
2024/7/3 |
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| 3377KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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當(dāng)日行情：
債市延續(xù)回暖，國(guó)債期貨全線收漲。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率多數(shù)下行，中短端下行幅度更大在2bp左右，長(zhǎng)端窄幅變動(dòng)，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券240004收益率錄得2.256%上行0.1bp。
資金市場(chǎng)：
央行重回20億元逆回購(gòu)?fù)斗?，資金面平穩(wěn)寬松。央行今日開(kāi)展地量逆回購(gòu)?fù)斗?0億元，當(dāng)日到期2500億元，實(shí)現(xiàn)凈回籠2480億元，跨季之后資金面重回寬松，短端資金利率全數(shù)回落，銀存間隔夜加權(quán)在1.7%左右，7天加權(quán)在1.78%左右,中長(zhǎng)端資金持穩(wěn)，1年同業(yè)存單利率維持在1.92~1.95%。
結(jié)論：
本周債市調(diào)整并非基本面原因，5月地產(chǎn)數(shù)據(jù)未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)可能繼續(xù)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)形成主要拖累，另外6月前瞻指標(biāo)PMI再度回落也指向經(jīng)濟(jì)環(huán)境維持偏弱，基本面基礎(chǔ)奠定了債券收益率上行調(diào)整的空間應(yīng)較有限。但當(dāng)前長(zhǎng)端收益率受機(jī)構(gòu)行為推動(dòng)下行較快，在6月央行頻頻提示長(zhǎng)端利率風(fēng)險(xiǎn)后10年+的長(zhǎng)端利率仍然繼續(xù)下破前期的關(guān)鍵點(diǎn)位，加大匯率壓力和利率倒掛風(fēng)險(xiǎn)，可能使得央行有較強(qiáng)意愿將此前賣出國(guó)債調(diào)整收益率曲線的意圖付諸實(shí)踐，周一央行公告要開(kāi)展借入國(guó)債操作雖然仍是釋放信號(hào)而還未實(shí)現(xiàn)具體操作，但建議對(duì)央行保持敬畏和謹(jǐn)慎，后期關(guān)注央行賣出國(guó)債的具體規(guī)模和價(jià)格情況，其他方面關(guān)注7月重要會(huì)議會(huì)否釋放政策加碼信號(hào)、政府債放量節(jié)奏和資金面情況等。
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