>> 瑞達期貨-花生半年報：供需格局相對平衡，天氣或將引領行情-240624
| 上傳日期： |
2024/7/3 |
大小： |
1742KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許方莉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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全球花生庫消比持續(xù)下降，處于緊平衡狀態(tài)。國內方面，2023年種植利潤可觀，刺激種植意愿，2024年種植面積預期增長，除非極端天氣發(fā)生，否則花生單產(chǎn)有所恢復，產(chǎn)量前景相對樂觀，四季度新作上市，供應增加。當然，不容忽視的是，黃淮?；ㄉa(chǎn)區(qū)大部降水偏少、氣溫偏高，氣象干旱有持續(xù)或發(fā)展的風險，主產(chǎn)區(qū)大部墑情總體較差，局地旱情較重，對夏花生播種和出苗較為不利。進口方面，高峰期已過，下半年整體進口將步入淡季時間窗口，趨于下降。需求方面，三季度處油脂消費淡季，加之豆油對于花生油的替代作用較強，花生油的消費需求疲軟；近月隨著進口大豆大量到港進廠，三季度油廠壓榨開啟，豆粕遠期供應預期增加，間接拖累花生粕價格維持疲弱趨勢，四季度花生新作上市，原料價格進一步承壓，壓榨利潤和花生粕供應將有所好轉。食用需求，隨著各項刺激消費政策出臺，花生食用消費量增長有所恢復，且夏季對于食用花生的需求會高于其他季節(jié)。全球油料產(chǎn)量和期末庫存均有所增加，供應充足，美豆種植進展順利，優(yōu)良率高于歷史水平，國內大豆到港增加，拖累油脂行情，國內三季度是消費淡季，價格走勢可能仍較弱，但中國食用植物油供應量較少，消費增加，供需較上一年度縮緊，四季度油脂消費旺季到來，油脂價格或將得到提振。
整體而言，三季度產(chǎn)區(qū)貨源與往年相比仍然偏多，需求也表現(xiàn)平淡，四季度新作上市，壓榨需求也有改善可能，花生供需整體處于平衡狀態(tài)，在缺乏實質性因素引導，整體以寬幅震蕩行情為主，不過鑒于干旱天氣對花生生長的影響，下半年不排除急速上漲行情可能，波動幅度或將高于上半年。
風險提示：1、宏觀因素；2、天氣因素
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