>> 長江期貨-棉紡策略日報-240704
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
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| 812KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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棉花：震蕩偏弱
短中期偏空，階段有反彈機會，遠期看難有大行情。全球大格局上，由于棉花產(chǎn)量增加，期末庫存增加，屬于高位，全球棉花供應寬松，國內(nèi)今年消費不及預期，進口棉巨增，國內(nèi)供應非常寬松，整體基本棉偏弱。短中期而言，內(nèi)外棉價差過大對內(nèi)棉形成壓力，5、6、7、8月處于淡季，產(chǎn)業(yè)鏈成品庫存累積，目前天氣尚好，預計供應端豐產(chǎn)，國內(nèi)棉花庫存充裕，內(nèi)棉有進一步下行的動力；階段性看，關注金九銀十旺季、國外訂單補庫的需求以及棉花生長期天氣因素帶來的有可能反彈的機會。由于大格局上，全球棉花供應增加和寬松，棉花反彈高度非常有限，預計轉折點在7-8月，棉花價格已經(jīng)下跌至14300多元的位置，甚至可能到14000以及以下，在低估值區(qū)域，風險比16000以上的棉價低，從資金投資的角度又有低估買入的需求。整體上方壓力位16000，下方支撐位13000。
操作上，建議皮棉加工企業(yè)對實際庫存進行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議在低估值區(qū)域，可以適當采購棉花，由于中長期是看震蕩偏弱的，可以采取購買看跌期權進行對沖下跌的風險；投機者短中期建議逢高做空。
◆ PTA：震蕩向上
昨日PTA主力合約開盤6012后增倉上行收至6098元/噸，較前一日上漲112元，或1.87%。原油方面：短期延續(xù)減產(chǎn)且燃油旺季有托舉，加之地緣爭端延續(xù)，國際原油存偏暖預期，價格仍有支撐。供應端：逸盛、臺化、桐昆裝置存檢修計劃及預期，雖然新疆中泰近期計劃重啟，短期來看市場供應仍然偏緊。需求端聚酯方面：夏季聚酯需求不佳，但主流大廠計劃減產(chǎn)挺價，聚酯加工利潤恢復。工廠庫存方面：生產(chǎn)企業(yè)庫存8.12天，較上周-0.06天，較同期+0.33天。整體來看，剛需保持穩(wěn)健，PTA近端貨源收緊，工廠有追高惜售情緒，基差持續(xù)上漲，下游維持近月補貨為主，遠月補貨一般。
總結：地緣政治使原油價格高位震蕩，PTA現(xiàn)貨市場供應偏緊，短期期價仍有上行空間。
乙二醇：震蕩調(diào)整
成本端原油價格上漲成本支撐走強，供需格局來看，供應端壓力開始顯現(xiàn)，短期內(nèi)下游聚酯情況表現(xiàn)尚可，供需平衡表出現(xiàn)一定的累庫跡象下，多頭信心不足，市場向上面臨較大阻力。操作上建議逢高做空。
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