>> 西南證券-興通股份(603209)擴大內(nèi)貿(mào)船隊規(guī)模，拓展清潔能源及國際業(yè)務(wù)-240703
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡光懌 |
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事件：興通股份公告2024年員工持股計劃（草案），計劃規(guī)模不超過420萬股，占公司當(dāng)前股本總額的1.5%，員工持股計劃（含預(yù)留份額）受讓價格為7.38元/股。第一個解鎖期考核目標(biāo)：以2023年營業(yè)收入為基數(shù)，2024年營業(yè)收入增長率不低于25%；或以2023年凈利潤為基數(shù)，2024年凈利潤增長率不低于25%；或以2023年貨運量為基數(shù)，2024年貨運量增長率不低于25%。第二個解鎖期考核目標(biāo)：以2023年營業(yè)收入為基數(shù)，2025年營業(yè)收入增長率不低于35%（目標(biāo)值：50%）；或以2023年凈利潤為基數(shù)，2025年凈利潤增長率不低于35%（目標(biāo)值：50%）；或以2023年貨運量為基數(shù)，2025年貨運量增長率不低于35%（目標(biāo)值：50%）。我們認為員工計劃實施調(diào)動核心員工積極性，同時展現(xiàn)公司未來兩年的業(yè)績目標(biāo)。
強化核心競爭力，公司業(yè)績持續(xù)成長。2023年公司新增7艘內(nèi)貿(mào)船舶，運力規(guī)模為4.8萬載重噸，進一步鞏固行業(yè)龍頭地位。截至2023年12月31日，公司運營的內(nèi)貿(mào)船舶27艘，運力規(guī)模28.78萬載重噸，其中沿海省際化學(xué)品船舶共計20艘（不含省內(nèi)船舶“興通7”），運力規(guī)模21.22萬載重噸，占市場運力規(guī)模的比例為14.22%，市場份額穩(wěn)步提升，持續(xù)強化核心競爭力。2023年公司實現(xiàn)營收12.4億元，同比增長57.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.5億元，同比增長22.3%；2024年一季度公司實現(xiàn)營收3.9億元，同比增長13.6%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.8億元，同比增長0.6%。
拓展清潔能源及國際業(yè)務(wù)，致力于向化工供應(yīng)鏈綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)型升級。2023年LPG船舶“興通359”輪（5200m3 ）順利投運，公司在LPG運輸領(lǐng)域的布局不斷完善，在國內(nèi)LPG水上運輸行業(yè)的市場地位穩(wěn)步提升。公司積極參與國際化學(xué)品運輸，拓寬業(yè)務(wù)發(fā)展空間，截至2023年12月31日，公司運營外貿(mào)船舶6艘，運力規(guī)模9.72萬載重噸，實現(xiàn)程租和期租并行模式服務(wù)于全球客戶，航線從東亞、中東地區(qū)穿越地中海邁向大西洋。
投資建議：考慮到公司成品油及LPG運輸業(yè)務(wù)逐漸成型，國內(nèi)沿海省際散裝液貨危險品水上運輸領(lǐng)域優(yōu)勢日益凸顯，同時公司通過新建化學(xué)品船布局國際運輸業(yè)務(wù)，將享受更高收益，建議持續(xù)關(guān)注。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、運力調(diào)控政策風(fēng)險、船舶安全運營風(fēng)險、環(huán)境保護風(fēng)險、燃油價格波動風(fēng)險、客戶集中度較高的風(fēng)險等。
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