>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-240704
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
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| 2407KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
周三豆粕高開后回落，美豆端反彈成本上漲，夜盤豆粕窄幅震蕩，北美天氣較好給大豆帶來(lái)壓力，但調(diào)整過(guò)后估值也較低。豆粕周三市場(chǎng)價(jià)小幅上漲0-20元/噸左右，東莞豆粕報(bào)3220元/噸。菜粕漲跌互現(xiàn)，廣西粉粕2510元/噸，廣東粉粕2580元/噸，今日大豆油廠開機(jī)率59.12%，成交50.41萬(wàn)噸，菜籽開機(jī)率34%。預(yù)計(jì)本周大豆開機(jī)率56%，壓榨量197.53萬(wàn)噸，菜籽開機(jī)率36.21%。
天氣方面，本周主產(chǎn)周普遍降雨偏多，美豆主產(chǎn)區(qū)一般降雨峰值出現(xiàn)在6月，隨后逐步回落，ECMWF預(yù)報(bào)顯示7月8號(hào)以后零星降雨，降雨減少，但GFS模型預(yù)計(jì)7月8號(hào)以后降雨仍偏多，天氣壓力暫時(shí)不大。
【交易策略】
美豆產(chǎn)區(qū)生長(zhǎng)形勢(shì)良好，24/25年度南北美供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)較大，中期偏空，國(guó)內(nèi)大豆到港壓榨高峰疊加，美豆及豆粕均出現(xiàn)明顯回落。我們對(duì)比24/25年度的大豆庫(kù)銷比預(yù)期在17/18年度有過(guò)呈現(xiàn)，當(dāng)年美豆生長(zhǎng)季15%振幅波動(dòng)，國(guó)內(nèi)豆粕波動(dòng)幅度10%左右。今年預(yù)計(jì)波動(dòng)也較小，區(qū)間震蕩。近期估值較低，且進(jìn)入天氣關(guān)鍵期，疊加下游逐漸進(jìn)入消費(fèi)旺季，區(qū)間低吸為主。
油脂
【重要資訊】
1、USDA最新干旱報(bào)告顯示，截至7月2日當(dāng)周，約9%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為7%，去年同期為60%。
2、巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)（Anec）預(yù)計(jì)，巴西7月大豆出口量為950萬(wàn)噸，玉米出口量為340萬(wàn)噸，豆粕出口量為180萬(wàn)噸。
3、7月3日豆油成交14000噸，棕櫚油成交0噸。
周三油脂震蕩，夜盤小幅上漲，原油偏強(qiáng)。周三日盤棕櫚油09收7986元/噸，豆油09收8020元/噸，菜油09收8751元/噸?；钚》芈?，廣州24度棕櫚油基差09+80（-20）元/噸，江蘇一級(jí)豆油基差09+100（-20）元/噸，華東菜油基差09+60（0）元/噸。
【交易策略】
油脂大方向?qū)挿鹗?，供?yīng)端，目前產(chǎn)地及中印棕櫚油庫(kù)存中性，植物油庫(kù)存低于去年，馬棕6月數(shù)據(jù)預(yù)示累庫(kù)。需求端，生物柴油增加帶來(lái)的需求較好，巴西方面的豆油預(yù)期可出口量下降，利于后期棕櫚油出口。因需求較好，市場(chǎng)交易馬棕累庫(kù)不及預(yù)期可能性，疊加大豆、菜籽生長(zhǎng)季天氣交易，油脂偏強(qiáng)，近期保持偏多思路，中期做空則需關(guān)注馬棕產(chǎn)量、原油等。
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